Compass Investments

Как может исчезнуть биткоин: Семь маловероятных сценариев

Cмерть биткоина предрекали более 200 раз.

Несмотря на то, что первая криптовалюта в мире почти 10 лет безотказно работает, сейчас модно говорить о её скором закате. Даже (предположительно) умные люди пропагандируют то, что я называю синдромом биткоин-паранойи: они продолжают прогнозировать гибель биткоина, не стесняясь ежедневно ошибаться.

Но если предположить, что эти люди действительно обладают необходимым уровнем интеллекта, то единственным объяснением неудачных предсказаний и эмоциональных аргументов является отсутствие времени на изучение того, как работает эта система.

Вот для таких людей я и решил описать все возможные сценарии краха биткоина.

С технической точки зрения биткоин будет жить до тех пор, пока хотя бы несколько компьютеров продолжат запускать программное обеспечение сети. Только один экстремальный сценарий мог бы привести к его полному уничтожению. Вполне вероятно, что в ближайшие годы биткоин по-прежнему будет главной криптовалютой, если сообщество не пойдёт на самоуничтожение из-за жадности или небрежности.
Сценарий №1: Армагеддон
Вероятность (следующие пять лет): близка к нулю
Воздействие: внезапная смерть

Ноды сети биткоина не смогут контактировать друг с другом, если все источники электричества, интернета и остальных коммуникаций на планете окажутся отключены. Система станет бесполезной.

Безусловно, временное глобальное прекращение работы интернета способно создать хаос в биткоин-сообществе, но важно отметить, что система (теоретически) сможет снова начать работу с самой длинной цепи.

Даже если только хардкорные поклонники или музеи продолжат запускать программное обеспечение биткоина, в техническом смысле он не умрёт.
Сценарий №2: критическая ошибка
Вероятность (следующие пять лет): низкая
Потенциальное воздействие: внезапная бесполезность

В этом случае одно из обновлений биткоина может содержать ошибку на уровне печально известного проекта DAO (построенного на блокчейне эфириума), которая поставит под угрозу всю целостность системы.

Даже если сообщество согласится (на что нет никаких гарантий) исправить код, установить новую версию и перезапустить систему, это, безусловно, приведёт к форку и обвалу цены.

Конечно же, биткоин-сообщество знает о таких рисках: любое обновление кода проверяется и тестируется экспертами в соответствии со всеобщими рекомендациями. Но, как говорится, только в NASA могут написать программный код с нулевой погрешностью.
Сценарий №3: переизбыток форков
Вероятность (следующие пять лет): низкая
Потенциальное воздействие: медленное угасание

Форки биткоина могут происходить множество раз, если сообщество не соглашается по техническим или финансовым причинам с тем или иным предложением.

Прошлогодний форк Bitcoin Cash особенно не навредил биткоину, потому что в сети были готовы к снижению мощности и уменьшению числа нодов. Теоретически в результате последующих разделений сеть может стать заметно более фрагментированной, что приведёт к существенному снижению мощности.

Если это произойдёт, биткоин потеряет своё господство и медленно превратится в бесполезную монету. Опять же, в интересах сообщества не допустить этого.
Сценарий №4: глобальные репрессии со стороны правительств
Вероятность (следующие пять лет): средняя/низкая
Потенциальное воздействие: внезапное отторжение

Правительства не могут уничтожить сам биткоин из-за его децентрализованного характера. Однако они могут контролировать и ограничивать его использование в своих юрисдикциях.

Например, власти могут закрыть банковские счета криптовалютных компаний или запретить создание любого предприятия, связанного с биткоином. Но если лишь несколько стран запретят использование криптовалют, их влияние будет локальным, поскольку компании просто перейдут в более дружественную юрисдикцию.

Именно это и произошло после того, как в прошлом году Китай ограничил деятельность криптовалютных бирж в стране. И хотя есть вероятность того, что одно или несколько правительств пойдут против биткоина аналогичным образом, по моему мнению, глобальный запрет практически невозможен (попробуйте представить, как в Организации Объединённых Наций будут договариваться по такому вопросу).

Кроме того, биткоин уже легализирован в Японии. Если США, Евросоюз, Великобритания и Китай совместно запретят криптовалюты, это может представлять большую опасность, однако более вероятно, что большинство стран и объединений предпочтут регулировать криптовалютный рынок с целью сбора налогов и одновременной защиты индивидуальных инвесторов.
Сценарий №5: серьёзный взлом
Вероятность (следующие пять лет): средняя/высокая
Потенциальное воздействие: временный обвал

Есть несколько вариантов этого сценария.

Первый представляет собой так называемую атаку 51, при которой злоумышленник может попытаться взломать сам протокол биткоина, имея в распоряжении больше мощности, чем у всей остальной сети. Теоретическая возможность такой атаки давно известна, но на практике её вероятность крайне низкая.

Кроме того, в этом случае атакующие уничтожили бы источник прибыли, а изначально реализация такой атаки потребовала бы огромных инвестиций в оборудование для майнинга и электричество, которые бы не окупились.

Более вероятным кажется взлом приложения, работающего поверх протокола биткоина.

Например, биржа Mt. Gox, которая была взломана в 2014 году, обрабатывала в то время около 70% всех биткоин-транзакций. Сегодня же во всём мире существует огромное количество криптовалютных бирж. Если какая-то из них будет взломана и пропадёт большое количество биткоинов, то цена интересующей нас криптовалюты, скорее всего, упадёт, но потом восстановится.

Примером такого развития событий может стать взлом биржи Coincheck, в результате которого была похищена криптовалюта NEM на сумму более $500 млн. После новостей о взломе цена NEM снизилась на 15-20%, но смогла восстановиться за один день.
Сценарий №6: появление «лучшей» криптовалюты
Вероятность (следующие пять лет): средний/низкий
Потенциальное воздействие: медленное угасание

Сможет ли криптовалюта, которая окажется лучше, заменить биткоин? Я имею в виду такую криптовалюту, которая окажется более выгодной для майнеров и при этом предложит пользователям более низкие комиссии при прочих равных условиях.

Давайте посмотрим правде в глаза: дело здесь скорее в экономике, чем в удобстве. Новая криптовалюта должна быть намного «лучше», чтобы преодолеть сетевой эффект и капитал бренда биткоина.

Тот факт, что этого ещё не произошло, говорит об отсутствии такой криптовалюты. Кроме того, по экономическим и административным (а не техническим) причинам вряд ли мы в ближайшие пять лет получим «универсальную» криптовалюту, поддерживаемую ООН.

Есть ещё один вариант вмешательства экономических факторов в судьбу биткоина: существенный рост тарифов на электроэнергию, который сделает майнинг невыгодным. В таком случае останутся лишь несколько крупных пулов в местах, где электричество относительно дёшево.

Это будет сложный компромисс с точки зрения затрат. Биткоину придётся искать способы снизить стоимость обеспечения безопасности системы при сохранении целостности реестра.
Сценарий №7: усталость рынка
Вероятность (следующие пять лет): низкая
Потенциальное воздействие: медленное угасание

Если криптовалюты не смогут привнести какую-либо ощутимую ценность в реальный мир, то люди начнут постепенно терять в них веру (что-то подобное уже происходило на «медвежьем» рынке в 2015 и 2016 годах).

В этом случае рост рынка может замедлиться, а его капитализация постепенно стабилизируется. Криптовалютный рынок потеряет свою привлекательность с инвестиционной точки зрения, что приведёт к дальнейшей регрессии.

Лично я верю, что некоторые криптовалютные стартапы в конечном итоге будут иметь ценность в реальном мире. В любом случае крипторынок ещё только зарождается, и вряд ли он станет скучным в обозримом будущем. А если рынок и «устанет», то, как показывает история, у него есть все шансы довольно быстро прийти в себя.