Compass Investments

– Ungedeckte Verluste sind nicht immer eine unmittelbare Vorstufe zur Insolvenz, aber sie schwächen die Bilanzen in mehrfacher Hinsicht:

Sie schränken das Betriebskapital ein, da die Finanzinstitute zögern, Vermögenswerte zu veräußern, deren Marktwert unter dem Buchwert liegt.

Sie erschweren die Kreditaufnahmebedingungen, da die Kapitalreserven anfälliger werden.

Sie erhöhen die Gesamtvolatilität, insbesondere wenn sich die Einlagenbedingungen verschlechtern oder wenn schnelle Abhebungen dringende Verkäufe von Vermögenswerten erzwingen.

Solche Spannungen waren ein Faktor bei den letztjährigen Turbulenzen, als die Silicon Valley Bank und andere Institute nicht in der Lage waren, die sofortige Nachfrage nach Abhebungen zu befriedigen, während sie gleichzeitig erhebliche Kosten für ihre Schuldtitel auf sich nahmen.

Der anhaltende Rückgang des Wertes der Wertpapierportfolios der Banken kommt daher, dass die hohen Leitzinsen das finanzielle Umfeld in den USA weiterhin verändern. Selbst wenn die Zinsen bis 2026 gesenkt werden, könnte die Rückkehr zum Nennwert Jahre dauern, insbesondere bei langfristigen Anleihen, die zu sehr niedrigen Renditen erworben wurden.

Die Aufsichtsbehörden halten den Sektor unter Beobachtung. Die FDIC warnt, dass nicht realisierte Abschreibungen in den Jahren 2024 und 2025 weiterhin eine kritische Schwachstelle darstellen werden, insbesondere für Gemeinschaftsbanken, die sich in hohem Maße auf ihre Wertpapierportfolios und nicht auf verschiedene Einnahmequellen verlassen.

Nach den Statistiken der FDIC für das zweite Quartal hat sich der US-Bankensektor noch nicht vollständig von den raschen Zinserhöhungen der letzten drei Jahre erholt. Angesichts von fast 400 Mrd. USD an versteckten Verlusten könnte jede neue Destabilisierung – sei es durch den Abfluss von Einlagen, einen wirtschaftlichen Abschwung oder eine sich verschlechternde Kreditqualität – die Schwächen des Systems erneut aufdecken.