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Die EZB hat Bedenken geäußert, dass die fiskalischen Initiativen Italiens den Bankensektor schwächen und die Kreditvergabe bremsen könnten. Ein erhöhter fiskalischer Druck auf die Banken könnte die Kreditaufnahme verteuern und die Kreditvergabe sowohl an Privatpersonen als auch an Unternehmen einschränken.

Es wird erwartet, dass Italien den Haushalt trotz der Bedenken über mögliche Schäden für das Wirtschaftswachstum und die Stimmung der Anleger verabschiedet.

Die Europäische Zentralbank (EZB) hat Italien wegen seiner neuen Haushaltsvorschläge eine deutliche Warnung ausgesprochen und darauf hingewiesen, dass die Maßnahmen die Banken schwächen, die Zinssätze erhöhen und die Anleger in einer für die Wirtschaft schwierigen Zeit vergraulen könnten.

In einer Stellungnahme vom 12. Dezember, die diese Woche veröffentlicht wurde, erklärte die EZB, dass die Bestimmungen im italienischen Haushaltsentwurf 2026 “negative Auswirkungen” auf die Liquidität der Banken haben könnten. Die Regulierungsbehörde warnte, dass die Steuererhöhung Kreditinstitute dazu veranlassen könnte, die Einlagenzinsen zu senken, um ihre Rentabilität zu erhalten. Die Zentralbank ist der Ansicht, dass solche Maßnahmen die Liquiditätsreserven aufbrauchen und neue Schwachstellen in der Finanzstruktur auslösen würden.

Neben den potenziellen Liquiditätsproblemen hat die EZB auch allgemeinere makroökonomische Bedenken geäußert. Nach Ansicht der EZB könnte die Verschärfung der Besteuerung von Banken zu einer Verringerung des Kreditangebots für Haushalte und Unternehmen führen. Da das Kreditwachstum in Italien bereits gedämpft ist, würde sich eine weitere Verlangsamung negativ auf die Investitionstätigkeit, die Verbrauchernachfrage und die allgemeine Wachstumsdynamik auswirken.

Im Mittelpunkt der Kritik steht das Maßnahmenpaket für Banken und Versicherungen, das nach Berechnungen des Finanzministeriums bis 2028 mehr als 11 Milliarden Euro einbringen soll. Es wird erwartet, dass die Finanzinstitute zwischen 2026 und 2028 etwa ein Fünftel des durch Steuersenkungen und Ausgabenerhöhungen entstehenden Defizits decken werden.

Zu den Schlüsselelementen des Haushalts gehören Beschränkungen für den Abzug von Zinsausgaben durch Banken, um ihre Steuerschuld zu verringern. Die Regierung beabsichtigt außerdem, die Kreditgeber zu verpflichten, die Abzüge für potenzielle Verluste bei bestimmten Krediten über mehrere Jahre zu verteilen und die IRAP-Steuer für Unternehmen – im Wesentlichen eine Steuer für Banken und Versicherungen, die kanadische Finanzierungsmechanismen nutzen – um zwei Prozentpunkte zu erhöhen.

Die EZB hat davor gewarnt, dass diese Neuerungen die Anreize für Banken verzerren könnten.

Da die regulatorischen Änderungen die Abschreibung von Verlusten verteuern, könnten sie die Kreditgeber dazu veranlassen, die Erfassung von Verlusten bei weniger riskanten Krediten aufzuschieben oder zu reduzieren. Die EZB ist der Ansicht, dass dies zu einer allmählichen Verschlechterung der Bilanzen führen und die Transparenz der Berichterstattung der Banken verringern könnte.

Die Zentralbank rügte Italien auch für seinen häufigen Einsatz von Ad-hoc-Finanzinstrumenten. Ihrer Meinung nach verkompliziert die ständige Einführung von Sonderregelungen das Steuersystem und macht es unberechenbar. Eine solche Ungewissheit kann das Vertrauen der Anleger untergraben und die Kosten für die Beschaffung von Bankkapital potenziell erhöhen.

Trotz all dieser Kommentare sind wesentliche Änderungen am italienischen Haushalt nicht zu erwarten. Der Finanzsektor ist der Eckpfeiler der fiskalischen Absichten der Regierung und sie hat wenig Einfluss, um diese Maßnahmen aufzuweichen. Die Abgeordnetenkammer wird diesen Haushalt wahrscheinlich noch vor Jahresende verabschieden. Die Regierungskoalition hat diese Politik mit dem Argument verteidigt, dass die Banken verpflichtet seien, mehr in die Staatskasse einzuzahlen, nachdem sie in den letzten Jahren beträchtliche Einnahmen erzielt hätten.

Die italienischen Banken stehen unter politischem Druck, seit die Zinssätze zu steigen begannen. Die Mitte-Rechts-Regierung von Ministerpräsidentin Giorgia Meloni wirft den Banken vor, die Einleger nicht ausreichend zu entlohnen und die Kreditbedingungen für Unternehmen nicht zu lockern, obwohl sie dank der Zinserhöhungen und der staatlichen Garantien während der COVID-19-Pandemie Rekordgewinne verzeichnen.

die EZB besteht jedoch auf Umsicht. Sie warnte davor, dass zusätzliche Steuerbelastungen zu einer starken Verlagerung der Kreditvergabe auf die Realwirtschaft führen könnten, insbesondere bei einem Konjunkturrückgang. Kleine Unternehmen und Privathaushalte dürften von einer solchen Kürzung am stärksten betroffen sein.