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Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin hat drei zentrale strukturelle Herausforderungen identifiziert, denen sich dezentrale Stablecoins gegenübersehen: die Notwendigkeit, eine bessere Benchmark als den US-Dollar zu finden, die Entwicklung von Orakeln, die keiner externen Kontrolle unterliegen, und der Umgang mit dem Wettbewerbsproblem der Sicherheitenerträge.

Buterin schlug vor, dass stabile Münzen, um ihre Langlebigkeit zu gewährleisten, möglicherweise völlig unabhängig vom Dollar sein müssen, und wies auf die Wahrscheinlichkeit einer Abwertung über einen Zeitraum von 20 Jahren hin.

Diese Bemerkungen kommen zu einem Zeitpunkt, an dem sich der an den Dollar gekoppelte Stablecoin-Markt der 300-Milliarden-Dollar-Marke nähert und von den zentralisierten Betreibern Tether und Circle dominiert wird.

Ethereum-Mitbegründer Vitalik Buterin sagte, dass die Krypto-Gemeinschaft ausgefeiltere dezentralisierte Stablecoins braucht, und verwies auf drei grundlegende Schwierigkeiten, die noch nicht gelöst sind.

“Wir brauchen bessere dezentralisierte Stablecoins, schrieb Buterin am Sonntag in einem Beitrag auf X. “Meiner Meinung nach gibt es drei Herausforderungen: 1. Die Entwicklung eines idealen, an den US-Dollar gekoppelten Indexes, der den US-Dollar in seiner Performance übertrifft. 2. Ein dezentralisiertes Orakel zu schaffen, das vom Großkapital nicht zu kapern ist. 3. Das Dilemma zu lösen, dass die Zinserträge eine Form des Wettbewerbs darstellen.

”

Zum ersten Punkt betonte Buterin, dass an den Dollar gekoppelte Münzen auf lange Sicht nicht lebensfähig sein könnten. “Die Bindung an den Dollar ist kurzfristig gut, aber [meiner Meinung nach] sollte ein Teil der langfristigen Vision für die Nachhaltigkeit eines jeden Unternehmens auch die Unabhängigkeit von diesem Preispunkt beinhalten, so Buterin

, bemerkte er. “Was ist, wenn es in 20 Jahren zu einer Hyperinflation kommt, selbst zu einer moderaten Hyperinflation?”

In Bezug auf Orakel warnte er, dass Protokolle ohne Architekturen, die vor feindlichen Übernahmen geschützt sind, mit einem unangenehmen Kompromiss konfrontiert würden: “Die Kosten für die Neutralisierung eines Angr

iffs müssen die Marktkapitalisierung des Protokoll-Tokens übersteigen, was wiederum bedeutet, dass der Wert des Protokolls selbst über dem erforderlichen Diskontsatz liegt, was für die Nutzer äußerst nachteilig ist.

Diese Abhängigkeit, so fügte er hinzu, “ist ein wichtiger Grund, warum ich mich konsequent gegen eine Steuerung durch die Finanzwirtschaft ausgesprochen habe: ihr fehlt von Natur aus die Asymmetrie von Verteidigung und Angriff, und daher sind hohe Emissionsraten der einzige Weg zur Stabilität.

In der Vergangenheit haben dezentrale Stablecoins wie Terra USD hohe Renditen (im Fall von Terra rund 20 % über den Anchor-Mechanismus) geboten, die sich langfristig als nicht rentabel erwiesen. Kürzlich wurde der Gründer von Terraform Labs, Do Kwon, wegen seiner Rolle bei der 40-Milliarden-Dollar-Pleite von Terra-Luna zu 15 Jahren Gefängnis verurteilt.

In Bezug auf das Problem der Zinserträge nannte Buterin mögliche Lösungen, wie die Senkung der Rendite auf ein Niveau, das 2 Prozent entspricht, was in den Rahmen des “Hobby-Levels” fällt, oder die Schaffung einer neuen Kategorie von Steaking ohne Senkung des Schutzniveaus oder die Bindung von Steaking an Sicherheiten. Er wies jedoch darauf hin, dass diese Ideen nur als eine Auflistung möglicher Lösungsansätze und nicht als deren uneingeschränkte Befürwortung verstanden werden sollten.

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