Compass Investments

Der Investor Michael Burry, der für seine genaue Vorhersage des Crashs von 2008 berühmt ist, äußert erneut ernste Bedenken über den jüngsten Bitcoin-Einbruch und deutet an, dass der Abschwung bereits Bereiche weit über Krypto-Assets hinaus betroffen hat.

In einem scharfsinnigen Beitrag auf Substack am Montag deutete Bjurri an, dass der Bitcoin-Einbruch große Finanzinstitute und Unternehmen dazu zwingen könnte, ihre Gold- und Silberanlagen zu veräußern, um Fehlbeträge zu decken.

Der Einbruch von Bitcoin folgte auf eine lange Periode von Gewinnen, die durch die Einführung von Spot-ETFs und ein erneutes Interesse institutioneller Akteure angeheizt wurden. Die derzeitige Rezession offenbart jedoch weitere fundamentale Schwachstellen des Kryptomarktes und droht einen Ausverkauf in anderen Anlagekategorien auszulösen, so Bjurri.

Bjurri glaubt, dass die Schwäche von Gold und Silber Ende Januar möglicherweise nicht durch interne Faktoren des Edelmetallmarktes, sondern eher durch Spannungen in Kryptowährungsportfolios verursacht wurde.

Er schätzt, dass in den letzten Tagen des Monats, als der BTC-Preis fiel, Edelmetallpositionen im Wert von bis zu 1 Milliarde Dollar veräußert wurden.

Es scheint, dass wir gegen Ende des Monats aufgrund des Rückgangs der Kryptowährungspreise bis zu 1 Milliarde Dollar an Edelmetallausschlüssen gesehen haben, schrieb Bjurri.

Er vermutete, dass Investoren, die Gewinne in Gold und Silber gemacht haben, auch durch tokenisierte Futures, sich beeilten, das Risiko zu reduzieren und Liquidität zu gewinnen, als die Verluste in Kryptowährungen zunahmen.

Dieses Argument stellt die herkömmliche Weisheit in Frage, dass Gold und Bitcoin in Zeiten der Marktvolatilität eine unabhängige Dynamik aufweisen. Im Gegenteil, Bjurri ist der Ansicht, dass, wenn Kryptowährungen einen bedeutenden Anteil in den Portfolios institutioneller Anleger einnehmen, Verluste bei digitalen Vermögenswerten Verkäufe selbst von Vermögenswerten auslösen können, die traditionell als defensiv gelten.

Bitcoin fiel am Dienstag kurzzeitig unter 73.000 $, ein Rückgang von etwa 40 Prozent gegenüber den jüngsten Höchstständen.

Für Burry bestätigen die Geschwindigkeit und das Ausmaß einer solchen Bewegung seiner Ansicht nach das Fehlen einer soliden wirtschaftlichen Basis für die Kryptowährung.

“Es gibt keinen natürlichen Grund dafür, dass sich der Rückgang von Bitcoin verlangsamt oder aufhört, sagte er und warnte vor einem möglichen Ketteneffekt, wenn der Kurs weiter sinkt. Wenn der Preis auf 50.000 Dollar fällt, so Bjurri, könnten Bergbauunternehmen vor der Insolvenz stehen, da die Gewinnspannen schrumpfen und die Finanzierung ausläuft.

Er befürchtet auch, dass der Markt für Token-Metall-Termingeschäfte “ohne Käufer in den Abgrund stürzen” könnte, wenn sich die Zwangsschließungen beschleunigen, was seine Bedenken hinsichtlich der Hebelwirkung und der gegenseitigen Abhängigkeit moderner Finanzinstrumente unterstreicht.

Bjurri kritisierte insbesondere die Vorstellung, dass der Besitz von Bitcoin durch Unternehmen und Institutionen eine stabile Unterstützung für den Preis darstellt.

Unternehmen mit großen BTC-Beständen in ihren Treasuries, wie z. B. MicroStrategy, wurden oft als Beweis dafür angeführt, dass der Vermögenswert in die langfristigen Bilanzen integriert wird. Bjurri wies diese Behauptung zurück und betonte, dass Treasury-Anlagen von Natur aus flexibel sind und unter Druck schnell verkauft werden können. “Es gibt nichts Unveränderliches an Schatzpapieren, schrieb er und bestritt, dass Unternehmensaktiva einen anhaltenden Rückgang verhindern könnten.

Er kam zu dem Schluss, dass Unternehmen, die während des Aufschwungs BTC-Reserven aufgebaut haben, gezwungen sein könnten, diese zu verkaufen, wenn die Preise stark fallen, was den Abwärtstrend eher verschärfen als den Markt stabilisieren würde.

Die Hauptaussage von Bjurris Warnung ist, dass Bitcoin die Erwartungen als digitaler sicherer Hafen oder als zuverlässiger Ersatz für Gold nicht erfüllt hat. Anstatt als Absicherung gegen Turbulenzen zu dienen, hat das jüngste Verhalten von BTC seiner Meinung nach die Spannungen nur verschärft und die Veräußerung anderer Vermögenswerte ausgelöst.