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Ethers (ETH) zweite Position auf dem Markt für digitale Vermögenswerte wird schwächer, nicht weil er kurz davor ist, Bitcoin (BTC) zu überholen, sondern wegen der boomenden Stablecoin-Wirtschaft.

Highlights:

Ether’s Griff auf den zweiten Platz im Kryptobereich wird durch den beschleunigten Aufstieg von Tether geschwächt.

Über die letzten fünf Jahre ist ETH langsamer gewachsen als die führenden Stablecoins USDT und USDC.

In den letzten fünf Jahren lag die ETH deutlich hinter ihren wichtigsten Herausforderern, vor allem hinter dem Stablecoin USDT von Tether.

In den letzten fünf Jahren ist die Marktkapitalisierung von ETH um etwa 11,75 % auf etwa 240 Milliarden US-Dollar gestiegen.

Im Vergleich dazu ist USDT, die drittgrößte digitale Währung, im selben Zeitraum um 622,50 % auf über 184 Mrd. USD gestiegen. Selbst XRP (XRP) und USD Coin (USDC) haben das Wachstum von ETH übertroffen.

Infolgedessen sagen immer mehr Händler eine Verschiebung der Position von Ether im Jahr 2026 voraus.

Zum Beispiel wetten auf der Wettseite Polymarket über 59 % der Teilnehmer, dass Ether seine zweite Position im Jahr 2026 verlieren wird. Zu Beginn des Jahres lag diese Zahl noch bei 17 % .

Was ist der Grund für den Rückstand von Ether gegenüber Tether?

Efirium und Tether entwickeln sich unterschiedlich, da der eine ein dezentraler Vermögenswert ist und der andere an Fiat gebunden ist.

Der Wert von Efirium hängt weitgehend vom ETH-Kurs ab, der im Jahr 2026 aufgrund des makroökonomischen Drucks auf die Kryptomärkte wie US-Zölle, geopolitische Spannungen und nachlassende Erwartungen einer Zinssenkung durch die US-Notenbank nur schwer zu halten war.

Diese Schwäche hat sich auch auf das Interesse der Institutionen ausgewirkt. Das verwaltete Vermögen in US-amerikanischen Spot-Ethereum-ETFs fiel um etwa 65 % von 31,86 Mrd. US-Dollar im Oktober letzten Jahres auf 11,76 Mrd. US-Dollar im März, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach ETH in den letzten Monaten nachgelassen hat.

Tether hingegen gewinnt an Wert, da Kapital in stabile Münzen fließt und Anleger “Krypto-Dollars” kaufen. Dies geschieht in der Regel, wenn Händler Stabilität, Liquidität oder Flexibilität bevorzugen und das Risiko vermeiden, das mit volatilen Vermögenswerten wie ETH verbunden ist.

Die Gesamtgröße des Stablecoin-Marktes beläuft sich derzeit auf 310 Mrd. US-Dollar, verglichen mit etwa 5 Mrd. US-Dollar im Jahr 2020, wobei Tether einen Anteil von 58 % hält.

Die Nachfrage nach dieser Art von “eingefrorenen” Fonds – Kapital, das in Dollar-denominierten Vermögenswerten in Erwartung günstigerer Einstiegspunkte in Kryptowährungen eingesetzt wird – neigt dazu, in Zeiten geringerer Risikobereitschaft anzuhalten.

Efirium braucht eine Zunahme der Risikobereitschaft, um den Preis von ETH in die Höhe zu treiben, während Tether davon profitiert, wenn die Anleger eine defensive Haltung einnehmen. Dies erklärt, warum das Marktwertwachstum von ETH geringer ist als das von USDT, obwohl es eines der wichtigsten Infrastruktur-Assets im Bereich der Kryptowährungen bleibt.