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– Dos titanes financieros expresan su alarma sobre el dólar estadounidense.

En una encuesta de Reuters realizada entre el 30 de abril y el 6 de mayo, alrededor del 55% de los estrategas de divisas que respondieron a una pregunta adicional expresaron su preocupación de que el dólar estadounidense ya no sea un activo refugio en tiempos de inestabilidad económica. El estratega macroeconómico de Wells Fargo, Eric Nelson, predice que el dólar caerá en los próximos meses, ya que espera que la economía estadounidense muestre pronto signos de desaceleración.

“Somos pesimistas sobre el dólar en la segunda mitad del año. Si los datos estadounidenses son más débiles, es probable que la Fed empiece a recortar los tipos como esperan los mercados, que se produzcan algunas salidas de activos estadounidenses y que vuelva a surgir la preocupación por la independencia de la Fed”. Al mismo tiempo, Steve Englander, responsable global de divisas para el G10 de Standard Chartered, se muestra “muy preocupado” por el papel del dólar como activo refugio. Englander se centra en el deterioro de la situación fiscal de Estados Unidos, señalando que los inversores se muestran cautelosos sobre los activos estadounidenses, ya que el gobierno sigue aumentando el déficit presupuestario.

Es como la traición de un amigo. Puedes decir que no importó, o que no lo decías en serio, pero tu amigo aún lo recuerda. Ahí es donde está el dólar ahora mismo en términos de confianza internacional.

Si me hubieran preguntado esto hace dos meses, habría dicho que el estímulo era lo más importante para el dólar, y la financiación – si habría un retorno – sería secundario. Ahora está claro que a los mercados les preocupa mucho más la política fiscal a largo plazo.

Los datos del Departamento del Tesoro muestran que en el actual año fiscal, que va del 1 de octubre de 2024 al 30 de septiembre de 2025, EE UU gastó 1,31 billones de dólares más de lo que recaudó. Esta cifra supone 242.000 millones de dólares más que el déficit registrado en el mismo periodo del ejercicio fiscal anterior.