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La participación del 3% de Strategy en bitcoin se está disparando, lo que pone en peligro su estatus como activo de reserva, sugieren los expertos de Sygnum. Los mecanismos de adquisición han avivado el interés por el bitcoin, comparable al impacto de los ETF.

Las restricciones de liquidez pueden contrarrestar la mejora de la volatilidad, que es fundamental para los inversores institucionales. Las estrategias de compra han alimentado con éxito la demanda de bitcoin en los últimos años, pero su enfoque de acaparamiento activo podría dañar el atractivo del activo a largo plazo para los inversores institucionales.

Así se desprende de un reciente análisis del banco suizo de activos digitales Sygnum publicado el martes.

A pesar de apoyar la demanda del mercado con estos mecanismos, Sygnum advierte que el objetivo de la Estrategia de poseer el 5% de la oferta de bitcoin amenaza con socavar su papel como refugio seguro y hacerlo inadecuado como activo de reserva para los bancos centrales.

El lunes, Strategy compró otros 1.045 bitcoins por valor de 110 millones de dólares, elevando el total a 582.000 BTC, casi el 3% de la oferta total de bitcoins.

El margen de beneficio de estas compras, según estimaciones de Saylor Tracker, superó el 56% .

Strategy, anteriormente MicroStrategy, aumentó la emisión de acciones preferentes perpetuas de Stride, o STRD, a 1.000 millones de dólares desde 250 millones de dólares, y elevó el precio del producto, según una entrada en el blog de la empresa el viernes. Strategy dijo que el producto, que pagará a los inversores un dividendo no acumulativo del 10% , se ofrecerá a 85 dólares por acción. Los ingresos de 979 millones de dólares se utilizarán para reponer las reservas de bitcoin, añadió la empresa. STRD presenta…

Aunque esto ha impulsado el precio y la popularidad del bitcoin, Sygnum advierte de que la concentración se está acercando a un nivel crítico. Las participaciones grandes y concentradas son un riesgo para cualquier activo, dijo Sygnum en su informe.

La concentración de acciones de Strategy se está acercando a niveles problemáticos. Al promocionar su enfoque apalancado a gran escala como la nueva normalidad, Strategy puede estar eclipsando la justificación de las inversiones más pequeñas y ajustadas al riesgo del Tesoro, que Sygnum cree que son más adecuadas para la mayoría de las empresas.

Según el análisis de Sherwood, el modelo de Strategy funciona sobre una base de alta beta, utilizando deuda convertible para comprar más bitcoin, aprovechando al mismo tiempo el impulso en el precio de sus propias acciones durante los mercados alcistas.

Cuando el bitcoin sube, las acciones de Strategy, MSTR, cotizan con prima, lo que permite a la empresa reunir capital y comprar más bitcoin, alimentando un ciclo de apalancamiento y sentimiento alcista.