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El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, ha identificado tres retos estructurales clave a los que se enfrentan las stablecoins descentralizadas: la necesidad de encontrar un punto de referencia mejor que el dólar estadounidense, el desarrollo de oráculos que no estén sujetos a control externo y la resolución del problema competitivo de los rendimientos colaterales.

Buterin sugirió que, para garantizar la longevidad de las stablecoins, puede que necesiten una autonomía total respecto al dólar, señalando la probabilidad de depreciación en un horizonte de 20 años.

Estas observaciones se producen cuando el mercado de stablecoins vinculadas al dólar se acerca a la marca de los 300.000 millones de dólares, dominado por los operadores centralizados Tether y Circle. El cofundador de Ethereum, Vitalik Buterin, dijo que la comunidad de criptomonedas necesita stablecoins descentralizadas más elaboradas, señalando tres dificultades fundamentales que aún no se han resuelto.

ecesitamos mejores activos estables descentralizados, escribió Buterin en un post en X el domingo.

En mi opinión, hay tres retos. Desarrollar un índice vinculado ideal que supere al dólar estadounidense en términos de rendimiento. 2. 2. Crear un oráculo descentralizado que sea imposible de capturar por el gran capital. 3. Resolver el dilema en el que los rendimientos de los intereses representan una forma de competencia.

”

En cuanto al primer punto, Buterin subrayó que las monedas vinculadas al dólar pueden no ser viables a largo plazo. “La vinculación al dólar es buena a corto plazo, pero [en mi opinión] parte de la visión a largo plazo para la sostenibilidad de cualquier entidad debería incluir la independencia incluso de ese punto de precio, Buterin

señaló. Si miramos dentro de 20 años, ¿qué pasaría si empezara a mostrar hiperinflación, incluso hiperinflación moderada?.

En cuanto a los oráculos, advirtió de que sin arquitecturas protegidas contra la adquisición hostil, los protocolos se enfrentarían a una desagradable compensación: el coste de neutralizar un ataque debe superar l

a capitalización de mercado del token del protocolo, lo que a su vez implica extraer valor del propio protocolo por encima de la tasa de descuento requerida, lo que es extremadamente desventajoso para los usuarios.

Esta dependencia, añadió, es una razón importante por la que me he opuesto sistemáticamente a la gobernanza por las finanzas: carece inherentemente de la asimetría de la defensa y el ataque, y por lo tanto las altas tasas de emisión son el único camino hacia la estabilidad.

En el pasado, stablecoins descentralizadas como Terra USD han ofrecido altos rendimientos (en torno al 20% a través del mecanismo Anchor en el caso de Terra) que resultaron inviables a largo plazo. Recientemente, el fundador de Terraform Labs, Do Kwon, fue condenado a 15 años de prisión por su papel en el colapso de Terra-Luna, de 40.000 millones de dólares.

En cuanto al problema de los ingresos por intereses, Buterin enumeró posibles soluciones, como reducir el rendimiento a un nivel correspondiente al 2% , que entra dentro del marco hobby-level, o crear una nueva categoría de steaking sin reducir el nivel de protección, o vincular el steaking a la garantía. Sin embargo, advirtió de que estas ideas debían tomarse únicamente como una lista de posibles soluciones, y no como una aprobación absoluta de las mismas. Empieza el día con un resumen de los acontecimientos y análisis más importantes en el espacio de los activos digitales.