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-Puntos clave: Bitcoin está perdiendo capital especulativo en favor de lugares más rápidos y arriesgados, como las apuestas en línea, los mercados de predicción y las opciones de día cero que ofrecen recompensas inmediatas.

La sociedad en su conjunto está cambiando a un formato en el que el ganador se lo lleva todo, y los operadores de criptomonedas ahora valoran más los ciclos de respuesta rápida y las recompensas instantáneas que las inversiones a largo plazo.

A pesar del impresionante rendimiento histórico del bitcoin a largo plazo, su lentitud se está convirtiendo en una desventaja en un sistema financiero en rápida evolución que da prioridad a las interacciones rápidas.

– Bitcoin está experimentando una crisis de identidad que no está fundamentalmente relacionada con los fundamentos, sino que se debe enteramente a la disminución del enfoque. Mientras que el oro ha ganado más de un 12% y el índice S&P 500 ha subido en los últimos 30 días, el bitcoin ha caído más de un 10% en un mercado en el que no parecía haber motivos para que la mayor criptodivisa sufriera turbulencias. Según el jefe de investigación global de NYDIG, Greg Chipolaro, la verdadera razón radica en lo que él denomina canibalización especulativa.

o hay que perder de vista el otro aspecto.

En concreto, el frenesí de la especulación a corto plazo está provocando una escasez de capital. Según Chipolaro, en la última encuesta semanal sobre bitcoins de NYDIG, el tipo de inversiones de alto riesgo que en su día alimentaron el auge del bitcoin están migrando ahora a alternativas más llamativas, como las apuestas deportivas online, los mercados de predicción y las opciones sobre acciones de día cero ejercitables hasta el final del día.

Como señala Cipolaro, tres tendencias de larga data -el mayor acceso a los mercados especulativos, la creciente demanda de premios de lotería rápidos y la aceleración de los circuitos de retroalimentación financiera- están convergiendo para crear un entorno desfavorable para los activos de movimiento lento y a largo plazo como el bitcoin.

El capital no se está evaporando por completo del riesgo; simplemente está fluyendo hacia plataformas que garantizan rendimientos inmediatos.

En la última década, los mercados han integrado una amplia gama de ámbitos de alta frecuencia y gran volatilidad, desde las apuestas deportivas y las aplicaciones de juego hasta los ETF ultra arriesgados y la negociación de opciones.

Estos ámbitos ofrecen una gratificación inmediata, atrayendo a especuladores que buscan ganancias asimétricas sin necesidad de una larga espera, subraya Chipolaro. Dentro de la propia criptoesfera, esta tendencia ha provocado un aumento de la actividad en sectores más sensibles a la beta, como el comercio de memcoin y los swaps perpetuos apalancados.

Pero incluso estas criptoespeculaciones están perdiendo terreno frente a lugares que ofrecen bucles de retroalimentación aún más comprimidos.

Esto conduce a una salida de liquidez y a una menor reflexividad del ecosistema criptográfico más amplio, lo que aplana los precios y reduce el efecto de los flujos especulativos que anteriormente alimentaron el auge de activos como el bitcoin, escribe Cipolaro.

Este problema no es exclusivo de las criptomonedas, sino que refleja la creciente preferencia de la sociedad por un formato en el que el ganador se lo lleva todo.

Por otra parte, el bitcoin se parece cada vez más a un activo lento en un mercado rápido. Aunque su rentabilidad a largo plazo sigue siendo alta (históricamente, los titulares de cinco años nunca han registrado pérdidas), su atractivo a corto plazo se ha desvanecido para muchos que prefieren el refuerzo emocional de las apuestas rápidas y los resultados inmediatos.

Cipolaro cree que esto no compromete el atractivo inversor del bitcoin, pero sí crea barreras para reunir capital adicional durante periodos de relativa calma o distracción.

Esta dinámica perjudica a activos como el bitcoin, que, aunque pueden negociarse con alta frecuencia, son óptimos para mantenerlos a largo plazo, concluye.

Como la atención y los fondos se centran cada vez más en mercados más rápidos y receptivos, los conceptos de inversión más lentos tienen más dificultades para competir por las mentes, aunque sus rendimientos a largo plazo sigan siendo los mismos.