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– Catenaa, 04 de febrero de 2026 – JPMorgan ha ajustado su postura sobre las petroleras europeas, centrándose en el cambio de prioridades del mercado. El banco elevó su calificación sobre el grupo energético portugués Galp a sobreponderar.

Al mismo tiempo, rebajó a “neutral” la calificación de la empresa española de refino de petróleo Repsol. Estos ajustes reflejan una renovada atención a las perspectivas de producción de petróleo a largo plazo y a la estabilidad del flujo de caja.

El analista Matthew Lofting explicó a los clientes que el último cambio estratégico favorece a las empresas con menores costes de producción y un fuerte potencial de crecimiento. En su opinión, la cartera de activos de Galp destaca entre los productores integrados europeos. Sus yacimientos marinos en Brasil y sus perspectivas a largo plazo en Namibia ofrecen un importante potencial de expansión. Además, estos activos tienen una intensidad de carbono relativamente baja, lo que podría atraer a inversores a largo plazo. La principal razón de la mejora de la calificación es el aumento previsto del flujo de caja libre del proyecto brasileño Bacalhau. JPMorgan espera que este proyecto proporcione uno de los perfiles de desapalancamiento más favorables del sector. El banco espera que el ratio de deuda neta sobre EBITDA de Galp se sitúe por debajo de 0,5x a finales de 2027.

JPMorgan también tuvo en cuenta los planes de Galp de fusionarse con Moeve. Esta operación podría reforzar el valor del segmento upstream y aumentar la flexibilidad operativa de la empresa. Los analistas ven en esta operación una ventaja estratégica frente al lento crecimiento y el limitado acceso al capital.

Repsol, por el contrario, está mostrando signos de ralentización del crecimiento de sus beneficios. Aunque su sistema integrado de refino y el gasóleo han apoyado tradicionalmente unos resultados sólidos, el banco cree que el potencial de crecimiento es limitado en un futuro no muy lejano. JPMorgan rebajó su estimación de valor razonable para Repsol y redujo su objetivo de referencia para reflejar esta perspectiva.