Compass Investments

-L’Empire du Milieu a complètement bloqué la tokenisation des actifs réels, la traitant comme une activité financière illégale plutôt que comme quelque chose d’innovant.

Aucun projet, plateforme ou service de tokenisation d’actifs réels (RWA) n’est légal en Chine continentale.

Les résidents qui facilitent les initiatives de RWA à l’étranger peuvent encore subir des conséquences juridiques.

La Chine continentale ne cherche plus à clarifier la réglementation en matière de RWA et a complètement rejeté ce modèle.

Contrairement aux précédentes indications réglementaires qui ont donné lieu à différentes interprétations, la déclaration actuelle adopte une position inébranlable. La tokenisation de biens, de marchandises ou de produits financiers est décrite comme une variante de la collecte de fonds et des opérations d’échange déguisées, qui s’apparente à l’émission de titres ou de dettes non autorisés. Du point de vue de la surveillance, la technologie sous-jacente aux actifs pondérés n’a pas d’importance. Ce qui compte, c’est que les fonds sont accumulés, circulent et promettent des rendements en dehors du système financier autorisé.

La mise en garde a été émise conjointement par plusieurs entités importantes, dont l’Association nationale chinoise de financement par l’internet, ainsi que des associations représentant les banques, les sociétés de valeurs mobilières, les sociétés de gestion de patrimoine, les sociétés à terme, les sociétés d’actions et les systèmes de règlement et de paiement. Une telle coordination démontre l’unité de l’ensemble du système de supervision financière de la RPC, et pas seulement des opinions privées.

Les autorités ont souligné qu’aucune activité liée aux RWA n’a été approuvée par les régulateurs chinois. Par conséquent, tous les projets qualifiés de RWA qui sont actuellement en circulation – qu’il s’agisse d’émetteurs d’actifs, de plateformes, d’intermédiaires ou de prestataires de services – sont considérés comme opérant sans base juridique appropriée.

En classant les RWA comme des instruments de financement et de négociation, les autorités de contrôle sont automatiquement soumises aux lois sur les valeurs mobilières en vigueur et aux interdictions de longue date sur les activités financières illégales. Cela implique que l’émission de jetons, la négociation sur le marché secondaire, le partage des revenus ou des bénéfices sont tous considérés comme des activités interdites. Le billet établit explicitement un lien entre la promotion des RWA et la menace des escroqueries, soulignant que les escrocs utilisent souvent des récits sur les stablecoins, l’exploitation minière ou les jetons dits “adossés à des actifs” pour lancer des systèmes pyramidaux et collecter des fonds illégalement.

L’un des aspects les plus significatifs de cet avertissement est son effet extraterritorial.

Les citoyens chinois ou les équipes opérant depuis la Chine continentale qui soutiennent sciemment des initiatives de RWA à l’étranger ou des crypto-tokens peuvent toujours être poursuivis.

Si une organisation est enregistrée à l’étranger mais emploie du personnel, des sous-traitants ou opère en Chine continentale, les régulateurs considéreront qu’elle fournit des services financiers au niveau national.

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Cette interprétation élimine essentiellement l’ensemble de l’infrastructure de soutien aux RWA en Chine. Cela inclut les développeurs, les consultants, les spécialistes du marketing, les influenceurs-promoteurs, les agents de paiement et les sous-traitants techniques. D’un point de vue pratique, les projets de RWA ne peuvent légalement toucher le continent à aucun stade du développement ou de la promotion.

La formulation du document laisse peu de place à la libre interprétation. Il n’est pas fait mention de “bacs à sable” réglementaires, de programmes pilotes de démarrage ou de futures voies de mise en conformité. Les arguments fondés sur l’adossement à des actifs, les contrats intelligents ou la conservation à l’étranger sont totalement rejetés. Toute structure impliquant un financement ou un échange de jetons est considérée comme illégale, quelle que soit son architecture.