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M. Buterin a suggéré que pour assurer la longévité des stablecoins, ceux-ci pourraient avoir besoin d’une autonomie complète par rapport au dollar, en soulignant la probabilité d’une dépréciation sur un horizon de 20 ans.

Ces remarques interviennent alors que le marché des stablecoins liés au dollar approche la barre des 300 milliards de dollars, dominé par les opérateurs centralisés Tether et Circle.

Le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a déclaré que la communauté cryptographique avait besoin de stablecoins décentralisés plus élaborés, soulignant trois difficultés fondamentales qui n’ont pas encore été résolues.

ous avons besoin de meilleurs actifs stables décentralisés, a écrit Buterin dans un message publié dimanche sur X.

À mon avis, il y a trois défis à relever : 1. Développer un indice idéal qui surpasserait le dollar américain en termes de performance. 2. Créer un oracle décentralisé impossible à capturer par le grand capital. 3. Résoudre le dilemme où les rendements des intérêts représentent une forme de concurrence.

Concernant le premier point, M. Buterin a souligné que les pièces de monnaie indexées sur le dollar pourraient ne pas être viables à long terme.

L’indexation sur le dollar est une bonne chose à court terme, mais [à mon avis] une partie de la vision à long terme de la durabilité de toute entité devrait inclure l’indépendance par rapport à ce point de vue, a déclaré M. Buterin.

a-t-il fait remarquer.

Si l’on se projette dans 20 ans, que se passera-t-il si l’on commence à observer une hyperinflation, même modérée ?

En ce qui concerne les oracles, il a prévenu qu’en l’absence d’architectures protégées contre les prises de contrôle hostiles, les protocoles seraient confrontés à un compromis désagréable :

Le coût de la neutralisation d’une attaque doit dépasser la capitalisation boursière du jeton du protocole, ce qui implique d’extraire la valeur du protocole lui-même au-delà du taux d’actualisation requis, ce qui est extrêmement désavantageux pour les utilisateurs.

Cette dépendance, a-t-il ajouté, est l’une des principales raisons pour lesquelles je me suis toujours opposé à la gouvernance par la finance : elle est intrinsèquement dépourvue de l’asymétrie de la défense et de l’attaque, et des taux d’émission élevés sont donc le seul moyen d’assurer la stabilité.

Dans le passé, les stablecoins décentralisés tels que Terra USD ont offert des rendements élevés (environ 20 % via le mécanisme Anchor dans le cas de Terra) qui se sont avérés non viables à long terme.

Récemment, le fondateur de Terraform Labs, Do Kwon, a été condamné à 15 ans de prison pour son rôle dans l’effondrement de Terra-Luna, qui a coûté 40 milliards de dollars.

En ce qui concerne le problème des revenus d’intérêts, M.

Buterin a énuméré des solutions possibles, telles que la réduction du rendement à un niveau correspondant à 2 % , ce qui entre dans le cadre du hobby-level, ou la création d’une nouvelle catégorie de steaking sans réduction du niveau de protection, ou encore le fait de lier le steaking au collatéral. Il a toutefois précisé que ces idées ne devaient être considérées que comme une liste de pistes de solutions possibles, et non comme une approbation pure et simple.

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