Compass Investments

– Dalam sebuah laporan, sebuah perusahaan pemantau mata uang kripto mengutip biaya rendah Solana dan kenyamanan pertukaran terdesentralisasi (DEX) sebagai alasan utama mengapa Solana menjadi pusat spekulasi meme-token.

Investor harus berhati-hati karena ekosistem Solana terus berkembang dan semakin menjadi pusat penipuan meme-token, Solidus memperingatkan, seraya menambahkan bahwa Pump.fun, platform tokenisasi berbasis Solana yang volume perdagangan hariannya telah melampaui $ 100 juta, berada di pusat pertumbuhan ini. Menurut Solidus, angka ini sebagian besar didorong oleh aktivitas spekulatif di sekitar koin meme.

Antara Januari 2024 dan Maret 2025, lebih dari 7 juta token telah diterbitkan, masing-masing dengan setidaknya lima transaksi. Dari jumlah tersebut, hanya 97.000 di antaranya yang memiliki likuiditas di atas $ 1.000. Laporan tersebut menyimpulkan bahwa 98,6 persen token di platform runtuh ke dalam skema pump-and-dump yang tidak berguna segera setelah diluncurkan.

Awal tahun ini, CryptoPotato melaporkan pengguna Pump.fun yang menciptakan setidaknya 18.000 koin dan menghasilkan lebih dari $ 3,7 juta dari pertumbuhan harga yang cepat dan jalan keluar yang strategis.

Baru-baru ini, platform ini meluncurkan pembuat pasar otomatis (AMM) yang menerapkan model penetapan harga berdasarkan kurva obligasi. Menurut sistem ini, harga token naik secara eksponensial dengan setiap pembelian, yang menguntungkan pembuat dan pembeli awal.

Menurut analisis, model ini merugikan peserta selanjutnya karena harga token yang lebih tinggi dan potensi kerugian ketika pembuat melikuidasi aset mereka.

Laporan terpisah dari Pine Analytics juga menjelaskan praktik yang dikenal sebagai penembakan blok tunggal yang didanai oleh para kreator. Metode ini memungkinkan pembuatnya mendapatkan keuntungan dengan melakukan transaksi di blok yang sama dengan peluncuran token.

Solidus Labs juga mempelajari Raydium, DEX berbasis Solana besar lainnya yang menggunakan kumpulan likuiditas tradisional yang didanai oleh pembuat token. Dari 388.000 pool yang dianalisis, 361.000, atau 93% , menunjukkan tanda-tanda penarikan karpet lembut. Ini adalah contoh di mana likuiditas tiba-tiba ditarik, menyebabkan harga jatuh.

Kerugian finansial dari kasus-kasus tersebut bervariasi. Sekitar 25 persen di antaranya tidak melebihi $732. Namun, nilai mediannya sekitar $2.832, dan nilai tertinggi yang tercatat adalah $1,9 juta.

Pada bulan Januari, dua tuntutan hukum kelompok diajukan terhadap Pump.fun. Kedua tuntutan hukum tersebut menuduh platform tersebut melanggar undang-undang sekuritas AS dengan memfasilitasi peluncuran token yang tidak terdaftar dan diduga mengumpulkan hingga $ 500 juta dalam komisi terkait.