Compass Investments

– Saylor menyarankan agar Strategy mampu merealisasikan beberapa bitcoinnya jika menguntungkan perusahaan.

Strategy mencatat kerugian bersih sebesar $ 12,54 miliar dengan 818.334 BTC di neraca keuangannya.

Perusahaan ini memiliki sekitar $ 1,5 miliar dalam bentuk dividen dan kewajiban utang.

Michael Saylor sekarang menempatkan cadangan bitcoin Strategy di kelas yang sama dengan aset organisasi lainnya: berguna, berharga, dan berpotensi dapat direalisasikan jika terjadi kebutuhan moneter.

Ini adalah skenario kehidupan nyata yang terjadi pada Strategy (MSTR) setelah tiga kali berturut-turut meleset dalam pelaporan pendapatan, karena Saylor sendiri mengakui bahwa perusahaan tersebut mungkin akan menjual bitcoin untuk mendukung bisnisnya.

Pernyataan itu muncul selama panggilan konferensi hasil kuartal pertama Strategy pada 5 Mei. Saylor mencatat bahwa dia tidak akan mengesampingkan penjualan bitcoin jika itu adalah kepentingan terbaik Strategy. Dia juga menambahkan bahwa beberapa aset dapat digunakan untuk membayar dividen, yang akan diberitahukan kepada pasar sebelumnya.

Kata-katanya yang tepat adalah sebagai berikut: “Kami mungkin akan merealisasikan sejumlah kecil bitcoin untuk membayar dividen, hanya untuk menenangkan pasar dan menunjukkan bahwa kami telah melakukannya”. Perusahaan pengembang pada dasarnya berfokus pada akuisisi tanah dengan harga diskon dan kemudian menjualnya kembali dengan keuntungan. Kami bertindak seperti pengembang bitcoin.

Strategy (MSTR) masih memegang salah satu saham perusahaan terbesar dalam bitcoin di dunia. Perusahaan ini mengumumkan 818.334 BTC dengan harga pembelian rata-rata $75.537 per unit. Ini adalah posisi yang signifikan, tetapi ini juga berarti bahwa setiap penurunan besar dalam nilai tukar bitcoin memiliki dampak nyata pada hasil keuangan perusahaan.

Perusahaan ini mengumumkan kerugian bersih sebesar $12,54 miliar untuk kuartal keempat. Selain itu, ada sekitar $ 1,5 miliar kewajiban dividen yang menggantung di atasnya. Angka tersebut termasuk pembayaran tahunan atas saham preferen dan bunga pinjaman yang sudah tercatat.

Berdasarkan cadangan kas, Strategy memiliki sekitar 18 bulan untuk menutupi pembayaran tersebut. Itulah mengapa komentar Saylor menjadi penting. Dia tidak menggambarkan potensi realisasi bitcoin sebagai tindakan panik. Dia mempresentasikannya sebagai bagian dari strategi perusahaan yang berfokus pada kredit.

Dia meringkas rencananya sebagai berikut: “Anda meminjam bitcoin, membiarkannya berkembang, dan kemudian menjual bitcoin untuk membagikan dividen”.

Pasar tidak bereaksi terhadap pernyataan ini dengan cara yang terbaik. Harga saham Strategy (MSTR) merosot lebih dari 4 persen dalam perdagangan bebas. Bitcoin juga turun di bawah level $81.

000 setelah diperdagangkan di atas level tersebut beberapa jam yang lalu. Bagi para pedagang kripto, ini adalah momen yang dengan cepat menghantam modal mereka. Perusahaan, yang bisnisnya dibangun dengan menyimpan BTC, baru saja memberikan sinyal kepada pasar untuk melakukan penjualan.

Sudah ada satu penjualan bitcoin yang sebenarnya dalam sejarah perusahaan. Pada 22 Desember 2022, MicroStrategy menjual 704 BTC senilai sekitar $ 11.8 juta. Ini adalah penjualan pertama dari salah satu aset digitalnya.

Transaksi ini terjadi setelah tahun yang sulit bagi pasar. Selama laporan pendapatan 3 Mei 2022, CFO MicroStrategy Fong Le menyatakan bahwa perusahaan dapat menghadapi cakupan margin jika harga bitcoin turun menjadi $21.000. Dalam hal ini, perusahaan harus menjual koin atau memposting jaminan tambahan.

Ketika bitcoin turun menjadi sekitar $ 20.800 pada Juni 2022, MicroStrategy mengatakan bahwa mereka belum menerima margin call. Perusahaan juga mengklaim bahwa mereka memiliki modal yang cukup untuk menahan fluktuasi nilai lebih lanjut.

Ketegangan kembali terjadi pada akhir November 2025. Menurut Forbes, saham Strategy (MSTR) turun 60 persen dalam setahun. Kapitalisasi pasarnya turun menjadi $ 49 miliar, sementara nilai aset bitcoinnya pada saat itu sekitar $ 56 miliar. Setelah CEO Strategy Fong Le berbicara tentang kemungkinan penjualan bitcoin, analis pasar mengaitkan diskusi ini dengan bitcoin yang turun di bawah $ 86,000 pada awal Desember 2025.

Hingga saat ini, Fong telah menyatakan