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La FINMA in Svizzera consente lo steaking diretto, ma a condizioni: La FINMA consente alle entità autorizzate di offrire lo steaking se si attengono a rigorose misure di separazione, trasparenza e gestione del rischio.

La SEC chiarisce che lo steaking protocollare non è un titolo: lo staff della SEC ha dichiarato che lo steaking stand-alone e lo steaking custodiale non rientrano generalmente nel test di Howey e sono considerati attività amministrative piuttosto che di investimento.

Entrambi gli approcci forniscono una maggiore chiarezza nello sviluppo: nonostante il diverso orientamento normativo – la regolamentazione prudenziale in Svizzera e le leggi sui titoli negli Stati Uniti – entrambi i sistemi supportano le operazioni di steering conformi.

L’accatastamento di criptovalute è chiaramente un’attività chiave per il funzionamento e la sicurezza di molti protocolli blockchain moderni, tra cui Ethereum e Solana. Il mercato degli asset digitali si è evoluto in modo significativo nel corso degli anni, ma la chiarezza normativa su questa funzione critica rimane incerta.

Una nota positiva per il settore è rappresentata dalle recenti pubblicazioni dell’Autorità svizzera di vigilanza sui mercati finanziari (FINMA) e della Securities and Exchange Commission statunitense, che hanno fornito un quadro prezioso, anche se diverso, per l’analisi dell’attività di steaking.

ella sua linea guida 08/2023, la FINMA considera lo steaking principalmente attraverso la lente del diritto prudenziale e fallimentare, in seguito all’adozione della legge svizzera sulla DLT.

La questione giuridica principale è se i criptoasset collocati in staking possano essere separati dal patrimonio del depositario in caso di fallimento, il che dipende dal fatto che siano “disponibili ai clienti in ogni momento”.

La FINMA riconosce che le caratteristiche dello staking, come i periodi di blocco e il rischio di slashing (perdita di token in caso di cattiva condotta del validatore), creano ambiguità giuridica rispetto a questo criterio.

Invece di vietare questa attività, tuttavia, la FINMA ha stabilito una prassi provvisoria pragmatica che crea un chiaro percorso di conformità per gli enti sottoposti a vigilanza.

In base a questa prassi, un istituto autorizzato può offrire servizi di direct-stacking senza requisiti patrimoniali per gli asset da puntare, a patto che vengano rispettate le seguenti condizioni

cliente ha fornito istruzioni specifiche riguardo al tipo e alla quantità di criptoasset da puntare.

Sono state adottate misure adeguate per garantire che i criptoasset possano essere assegnati in modo inequivocabile ai singoli clienti.

Il cliente è informato in modo trasparente e chiaro di tutti i rischi associati, tra cui lo slashing, i periodi di blocco e l’incertezza legale sulla segregazione in caso di possibile fallimento.

L’istituto adotta misure adeguate per mitigare i rischi operativi associati all’hub di convalida, al fine di evitare lo slashing e altre sanzioni.

Questo sistema fornisce un chiaro schema alle organizzazioni svizzere regolamentate per offrire servizi di bistecca in modo responsabile.

el suo annuncio del maggio 2024, la Division of Corporation Finance della SEC ha esaminato lo steaking dal punto di vista delle leggi federali statunitensi sui titoli.

L’analisi si è concentrata sulla questione se alcuni tipi di attività di steaking costituiscano un “contratto di investimento” secondo il test stabilito nella causa SEC contro W.J. Howey Co. Howey Co. e quindi si qualifichino come titoli.

La Dichiarazione della Divisione fornisce una chiarezza significativa concludendo che, a suo avviso, le “attività di steaking del protocollo” non soddisfano il test degli “sforzi di altri” secondo il test di Howey.