Compass Investments

– Le perdite non coperte non sono sempre un precursore immediato dell’insolvenza, ma indeboliscono i bilanci in diversi modi significativi:

limitano il capitale circolante, poiché le istituzioni finanziarie sono riluttanti a cedere attività il cui valore di mercato è inferiore al valore contabile.

Rendono più difficili le condizioni di prestito, poiché le riserve di capitale diventano più vulnerabili.

Aumentano la volatilità complessiva, soprattutto quando le condizioni dei depositi si deteriorano o quando i rapidi ritiri costringono a vendere urgentemente le attività.

Queste tensioni sono state un fattore di turbolenza lo scorso anno, quando la Silicon Valley Bank e altri istituti non sono stati in grado di soddisfare l’immediata richiesta di prelievi e hanno dovuto sostenere costi significativi sui loro titoli di debito.

Il persistente declino del valore dei portafogli di titoli bancari arriva mentre i tassi di riferimento elevati continuano a trasformare il contesto finanziario degli Stati Uniti. Anche se la riduzione dei tassi dovesse iniziare entro il 2026, il ritorno al valore nominale potrebbe richiedere anni, soprattutto per le obbligazioni a lungo termine acquistate a rendimenti molto bassi.

Le autorità di vigilanza tengono sotto controllo il settore. La FDIC avverte che le svalutazioni non realizzate per tutto il 2024 e il 2025 continueranno a rappresentare una vulnerabilità critica, soprattutto per le banche di area che si affidano in larga misura ai loro portafogli titoli piuttosto che a fonti di reddito diverse.

Secondo le statistiche del secondo trimestre della FDIC, il settore bancario statunitense deve ancora riprendersi completamente dai rapidi aumenti dei tassi degli ultimi tre anni. Con quasi 400 miliardi di dollari di perdite nascoste, qualsiasi nuova destabilizzazione – che si tratti di deflussi di depositi, recessione economica o deterioramento della qualità del credito – potrebbe mettere nuovamente in luce le debolezze del sistema.