Compass Investments

Arthur Hayes prevede che la maggior parte delle reti fresche di livello 1 (L1) affronterà un forte declino a causa di un’inflazionata valutazione completamente diluita (FDV) e del basso volume di monete in circolazione.

Ha concluso che solo Bitcoin, Ethereum, Solana e Zcash rimarranno rilevanti nel lungo termine.

onostante questa cautela, Hayes rimane molto ottimista sul mercato delle criptovalute nel suo complesso, prevedendo un significativo afflusso di fondi globali.

el suo ultimo discorso ad Altcoin Daily, l’ex capo di BitMEX ha fatto una chiara distinzione tra i progetti progettati per sopravvivere ai cicli di mercato e quelli che possono prosperare solo nel mezzo di essi.

Hayes ritiene che il mercato delle criptovalute stia entrando in una fase in cui la crescita sarà guidata dall’espansione della liquidità piuttosto che dal dimezzamento o dall’hype. Prevede che i governi avvieranno massicce iniezioni di capitale prima delle elezioni, soprattutto negli Stati Uniti. In queste condizioni, ritiene che le criptovalute decolleranno, ma a una condizione: quelle forti si rafforzeranno, mentre gli esperimenti speculativi crolleranno ancora più rapidamente.

Quando è stato chiesto ad Hayes quali fossero le reti che secondo lui sarebbero rimaste richieste dopo la fine della fase toro, è stato inequivocabile. Il suo elenco è stato sorprendentemente breve: Bitcoin, Ethereum, Solana e Zcash. Ha affermato che tutte le altre reti Tier 1 dovrebbero essere viste più come un esperimento e solo secondariamente come un investimento.

Il suo portafoglio personale conferma questa convinzione. Hayes ha recentemente rivelato che Zcash è il secondo più grande investimento nel fondo Maelstrom della sua famiglia – secondo solo al Bitcoin – sottolineando la sua convinzione che la tecnologia incentrata sulla privacy sarà la chiave della finanza digitale.

Dopo aver delineato la sua visione dei leader a lungo termine del mercato delle criptovalute, Hayes si è soffermato sulle reti lanciate di recente. Ha osservato che il settore continua a ripetere lo stesso scenario: enormi round di finanziamento, marketing aggressivo, offerte fluttuanti microscopiche, FDV esorbitanti e un’impennata iniziale dei prezzi alimentata dagli speculatori al dettaglio.

Monad, la nuova L1 di Paradigm con un investimento di 225 milioni di dollari, lanciata questa settimana tramite l’airdrop dei token MON, è, a suo avviso, l’ultimo esempio di questo schema. Hayes si aspetta che MON si comporti come altri asset con ´alto FDV con basso flottante: prima il clamore e poi gli sblocchi devastanti.

Hayes è stato franco: ha stimato che il token potrebbe deprezzarsi del 99% una volta che un’offerta insider verrà lanciata sul mercato. Ha chiarito che non si tratta di una critica alla tecnologia in sé, ma di un avvertimento sulla tokenomics, che mira a premiare i primi investitori a spese di quelli successivi.

onostante le critiche agli incentivi di Monad, Hayes non è pessimista. Secondo lui, la fase più potente del nuovo ciclo delle criptovalute deve ancora arrivare e non sarà guidata dai progressi tecnologici o dalle narrazioni, ma dall’aumento della liquidità.

Ha sottolineato che il Bitcoin reagisce ai cambiamenti del sistema monetario globale prima di altri asset. È il primo a farsi prendere dal panico quando le condizioni del credito si restringono e il primo a salire quando i governi aprono i rubinetti. Per Hayes, il Bitcoin è l’unico allarme antincendio che le banche centrali non possono spegnere.