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Il cofondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha identificato tre sfide strutturali chiave che le monete stabili decentralizzate devono affrontare: la necessità di trovare un benchmark migliore del dollaro USA, lo sviluppo di oracoli non soggetti a controllo esterno e la gestione della questione competitiva dei rendimenti collaterali.

Buterin ha suggerito che per garantire la longevità delle monete stableco, queste potrebbero aver bisogno di una completa autonomia dal dollaro, notando la probabilità di un deprezzamento su un orizzonte di 20 anni.

Queste osservazioni arrivano mentre il mercato delle stablecoin legate al dollaro si avvicina alla soglia dei 300 miliardi di dollari, dominato dagli operatori centralizzati Tether e Circle.

Il cofondatore di Ethereum, Vitalik Buterin, ha dichiarato che la comunità delle criptovalute ha bisogno di stablecoin decentralizzate più elaborate, indicando tre difficoltà fondamentali che non sono ancora state risolte.

´Abbiamo bisogno di asset stabili decentralizzati migliori, ha scritto Buterin in un post su X domenica scorsa.

A mio avviso, le sfide sono tre: 1. Sviluppare un indice pegged ideale. Sviluppare un indice pegged ideale che superi il dollaro USA in termini di performance. 2. Creare un oracolo decentralizzato che sia impossibile da catturare per il grande capitale. 3. Risolvere il dilemma per cui i rendimenti degli interessi rappresentano una forma di concorrenza.

Sul primo punto, Buterin ha sottolineato che le monete agganciate al dollaro potrebbero non essere redditizie a lungo termine.

L’ancoraggio al dollaro è positivo nel breve termine, ma [a mio avviso] una parte della visione a lungo termine per la sostenibilità di qualsiasi entità dovrebbe includere l’indipendenza anche da quel punto di prezzo, ha dichiarato Buterin.

, ha osservato.

Guardando avanti di 20 anni, cosa succederebbe se iniziasse a mostrare un’iperinflazione, anche moderata?”.

Per quanto riguarda gli oracoli, ha avvertito che senza architetture protette da acquisizioni ostili, i protocolli dovranno affrontare uno spiacevole compromesso:

´il costo della neutralizzazione di un attacco deve superare la capitalizzazione di mercato del token del protocollo, il che a sua volta implica l’estrazione di valore dal protocollo stesso al di sopra del tasso di sconto richiesto, il che è estremamente svantaggioso per gli utenti.

´Questa dipendenza, ha aggiunto, “è una ragione importante per cui mi sono sempre opposto alla governance da parte della finanza: manca intrinsecamente l’asimmetria della difesa e dell’attacco, e quindi alti tassi di emissione sono l’unica strada per la stabilità.

In passato, le monete stabili decentralizzate come Terra USD hanno offerto rendimenti elevati (circa il 20% attraverso il meccanismo Anchor nel caso di Terra) che si sono rivelati non sostenibili nel lungo termine. Recentemente, il fondatore di Terraform Labs, Do Kwon, è stato condannato a 15 anni di carcere per il suo ruolo nel crollo di 40 miliardi di dollari di Terra-Luna.

Per quanto riguarda il problema del reddito da interessi, Buterin ha elencato possibili soluzioni, come la riduzione del rendimento a un livello corrispondente al 2% , che rientra nel quadro hobby-level, o la creazione di una nuova categoria di steaking senza ridurre il livello di protezione, o legare lo steaking alle garanzie. Tuttavia, ha avvertito che queste idee devono essere prese solo come un elenco di possibili aree di soluzione, e non come una vera e propria approvazione.

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