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In un post di lunedì su Substack, Bjurri ha suggerito che il crollo del bitcoin potrebbe costringere le grandi istituzioni finanziarie e le tesorerie aziendali ad iniziare a disinvestire i loro investimenti in oro e argento per coprire le carenze.

Il crollo del bitcoin ha fatto seguito a un lungo periodo di guadagni alimentati dal lancio di ETF spot e dal rinnovato interesse degli operatori istituzionali. Ma l’attuale recessione sta mettendo a nudo le vulnerabilità fondamentali del mercato delle criptovalute, minacciando di innescare un sell-off in altre categorie di asset, ha affermato Bjurri.

Bjurri ritiene che la debolezza dell’oro e dell’argento alla fine di gennaio potrebbe non essere stata causata da fattori interni al mercato dei metalli preziosi, ma piuttosto dalle tensioni nei portafogli delle criptovalute.

Secondo le sue stime, negli ultimi giorni del mese, con il calo del prezzo del BTC, sono state cedute posizioni in metalli preziosi per un valore fino a 1 miliardo di dollari.

Sembra che verso la fine del mese, a causa del calo dei prezzi delle criptovalute, abbiamo assistito a pignoramenti di metalli preziosi per un valore fino a 1 miliardo di dollari, ha scritto Bjurri.

Ha suggerito che gli investitori che hanno guadagnato in oro e argento, anche attraverso i futures tokenizzati, si sono affrettati a ridurre il rischio e a guadagnare liquidità mentre le perdite nelle criptovalute aumentavano.

Questa argomentazione sfida la saggezza convenzionale secondo cui l’oro e il bitcoin presentano dinamiche indipendenti durante i periodi di volatilità del mercato. Al contrario, Bjurri ritiene che quando le criptovalute occupano una quota significativa dei portafogli degli investitori istituzionali, le perdite negli asset digitali possono innescare vendite anche di asset tradizionalmente considerati difensivi.

Martedì il bitcoin è sceso brevemente sotto i 73.000 dollari, con un calo di circa il 40% rispetto ai picchi recenti.

Per Burry, la velocità e l’ampiezza di una simile mossa confermano, a suo avviso, la mancanza di una solida base economica per la criptovaluta.

on c’è alcuna ragione naturale per cui il declino del bitcoin possa rallentare o fermarsi, ha affermato, mettendo in guardia da un possibile effetto a catena in caso di ulteriore calo.

Se il prezzo dovesse scendere a 50.000 dollari, ha detto Bjurri, le società di estrazione potrebbero trovarsi in una situazione di insolvenza a causa della riduzione dei margini e dell’esaurimento dei finanziamenti.

Bjurri teme inoltre che il mercato dei futures sui metalli tokenizzati possa “collassare nell’abisso senza acquirenti” se le chiusure forzate dovessero accelerare, evidenziando le sue preoccupazioni riguardo alla leva finanziaria e all’interdipendenza dei moderni strumenti finanziari.

Bjurri ha criticato in particolare l’idea che la proprietà aziendale e istituzionale del bitcoin fornisca un sostegno stabile al prezzo.

Le società che detengono ingenti quote di BTC in titoli di stato, come MicroStrategy, sono state spesso citate come prova del fatto che l’asset è integrato nei bilanci a lungo termine.

Bjurri respinge questa affermazione, insistendo sul fatto che gli asset del Tesoro sono intrinsecamente flessibili e possono essere venduti rapidamente sotto pressione.

on c’è nulla di immutabile nei Treasury, ha scritto, negando che gli asset societari possano impedire un declino prolungato.

Ha concluso che le società che hanno accumulato riserve di BTC durante la ripresa potrebbero essere costrette a venderle quando i prezzi scendono abbastanza, il che aggraverebbe la tendenza al ribasso anziché stabilizzare il mercato.

Il messaggio principale dell’avvertimento di Bjurri è che il bitcoin non è stato all’altezza delle aspettative come bene rifugio digitale o come sostituto affidabile dell’oro. Anziché fungere da copertura contro le turbolenze, il recente comportamento del BTC, a suo avviso, ha solo esacerbato le tensioni e innescato altre vendite di asset.