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日本の金利上昇とETFの市場からの撤退は、円ベースのレバレッジに負担をかけ、現在89,700ドル前後で推移しているビットコインなどのリスク資産に影響を及ぼしている。

日本国債は、早ければ1月にも、83兆円（5340億ドル）にのぼる保有ETFの売却を開始する見込みだ。プラットフォームの混乱を避けるため、この措置は非常にスムーズに計画されている。しかし、世界最大の規制当局の一つによる緩やかな投資からの撤退でさえも、特に世界的な流動性が逼迫している時期には重要である。

市場環境への潜在的な影響を評価してみましょう。

ブルームバーグによると、日本国債当局は、9月の理事会での決定を受けて、ETF保有残高を計画的に削減する意向である。規制当局は、簿価ベースで毎年3300億円のペースとしているが、これには数十年かかる可能性がある。

可能な限り反応を小さくすることが目標である。経営陣は、2000年代に日本が市場の安定を乱すことなく銀行セクターの株式を売却した方法と同様、市場の反応がほとんど気づかれないことを望んでいる。

とはいえ、資産の規模は無視できない。ETFの価値は、過去2年間の日本の株価指数の上昇を受けて大幅に上昇しており、日本国債にかなりの未記録利益を与えている。

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今回のETF売りは、12月18-19日に開催される日本国債金利決定会合で、25bpの基軸金利引き上げが実施されるとの予想がある中で行われた。Polymarketの予測によると、このような決定が下される確率は現在98％で、引き締めの累積幅は75bpsとなる。- となり、この20年間で最も高い水準となる。

日本は長い間、世界で最も手ごろな価格の借入先であったため、この操作は重要である。

何十年もの間、円は借り入れの主要通貨であり、それを他の通貨や資産と交換してきた。現在、日本国債の利回りが急上昇しているため、この傾向は弱まりつつある」とアナリストのミスター・クリプト㊧は述べている。 日本国債は早ければ19日（金）にも利上げを予定しており、円取引に大きな懸念が生じている。

前回引き締めた際、ビットコインは大きく値下がりしました。

円ベースのレバレッジメカニズムが脅かされると、ハイリスク資産が脆弱になる。ビットコインはすでに90,000ドルを割り込み、89,701ドルをつけている。

しかし、株式市場の反応はむしろ抑制的である。多くの専門家は、日本国債の利上げに関する噂はすでに数週間前から流れており、トレーダーがポジションを調整する時間があったと指摘している。そう考えると、おそらく期待された効果の一部は、現在の価格水準にすでに織り込まれているのだろう。