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㊤ イーサ（ETH）がデジタル資産市場で2位の座を弱めつつあるのは、ビットコイン（BTC）を追い抜くのが近いからではなく、安定したコイン経済が活況を呈しているからだ。

(ハイライト:)Tetherの台頭が加速する中、イーサが暗号スペースで2位の座を維持する力は弱まりつつある。

ETHは主要なステーブルコインであるUSDTやUSDCと比較すると、過去5年間で成長が鈍化している。

過去5年間、ETHは主要な挑戦者（主にTetherのUSDT安定コイン）に大きく遅れをとっています。

過去5年間で、ETHの時価総額は約11.75% 増加し、約2400億ドルになりました。

これに対し、第3位のデジタル通貨であるUSDTは同期間に622.50% 急増し、1840億ドルを超えました。 XRP（XRP）とUSDコイン（USDC）でさえ、ETHの成長率を上回っています。

その結果、2026年のイーサの地位の変化を予想するトレーダーが増えています。

例えば、Polymarketのベッティングサイトでは、参加者の59% 以上が2026年にイーサが2番目の地位を失うとベットしています。年初の時点では、この数字はわずか17% でした。

イーサがテザーに遅れをとっている理由は何ですか？

イーサリアムとテザーは、一方が分散型資産であり、もう一方が不換紙幣に縛られているため、異なる発展を遂げています。

エフィリウムの価値はETH為替レートに大きく依存しており、米国関税、地政学的緊張、FRBの利下げ期待の緩和など、暗号市場へのマクロ経済的要因の圧力により、2026年のETH為替レートを維持することは困難です。

この弱さは機関投資家の関心にも影響を及ぼしています。米国のスポット・イーサリアムETFの運用 資産は昨年10月の318.6億ドルから3月には117.6億ドルへと約65% 減少し、ETHに対する需要がここ数カ月で弱まったことを示唆している。

一方、テザーは、資本が安定コインに流入し、投資家が「暗号ドル」を購入することで強含みで推移している。これは通常、トレーダーが安定性や流動性、柔軟性を好み、ETHのようなボラティリティの高い資産に関連するリスクを避ける場合に起こる。

ステーブルコインの市場規模は、2020年には約50億ドルであったのに対し、現在は3,100億ドルとなっており、テザー社が58% のシェアを占めています。

この種の「凍結型」ファンド（暗号通貨への参入がより有利になることを見越してドル建て資産に投下された資金）に対する需要は、リスク選好度が低下している時期に持続する傾向がある。

ETHの価格を押し上げるにはEfiriumのリスク選好度の上昇が必要である一方、Tetherは投資家が守りのスタンスを取った時に恩恵を受けます。このことは、ETHが暗号通貨圏の主要なインフラ資産の1つであり続けているにもかかわらず、ETHの市場価値の伸びがUSDTに劣る理由を説明している。