Compass Investments

– Цены на биткоин взлетели и приближаются к пику 2021 года. Этому способствовало одобрение ETF в США и предстоящее событие “халвинг”.

“Халвинг” вдвое снижает вознаграждение за майнинг, увеличивает затраты на добычу и сокращает предложение.

Несмотря на высокие цены, стоимость BTC обусловлена этими фундаментальными изменениями и расширением мейнстрима.

После “халвинга” затраты на майнинг могут первоначально вырасти, установив временный нижний предел цены.

Недавно цена биткоина выросла более чем на 40 % всего за один месяц, а пик 2021 года на уровне 69 000 долларов США выглядит скорее как ступенька, чем как потолок. Что подпитывает этот ажиотаж? Сочетание шумихи вокруг одобрения нового ETF в США и долгожданного “уменьшения вдвое”, запланированного на конец апреля, заставляет трейдеров и инвесторов быть в напряжении.

Но давайте отбросим шумиху и посмотрим на то, что происходит на самом деле.

Во-первых, биткоин не испытывает недостатка в заголовках, к лучшему или к худшему. Недавний скачок цен объясняется тем, что США дали добро на создание биржевых фондов (ETF), а также запрограммированным всплеском дефицита, известным как “халвинг”. Это снижение вдвое платы за майнинг биткоина. Подобные события происходят каждые четыре года и призваны увеличить дефицит биткоина, теоретически повышая его стоимость.

Независимо от того, считают ли биткоин деньгами будущего или просто цифровой сказочной пылью, его цена привязана к этим фундаментальным событиям. Предстоящее сокращение вдвое уменьшит плату за майнинг с 6,25 монеты до 3,125 монеты, что фактически удвоит стоимость добычи и сократит предложение. Это базовая экономика: когда предложение уменьшается, а спрос стабилизируется (или увеличивается), цены обычно растут.

Приток средств в размере 70 миллиардов долларов США с момента запуска Bitcoin ETF свидетельствует о растущем признании криптовалют. Спекулянты делают большие ставки, ожидая, что цена упадет вдвое, а затем преодолеет отметку в 100 000 долларов. Однако при ближайшем рассмотрении эта цель может оказаться скорее желанием, чем достоверным прогнозом.

По данным финансового гиганта JP Morgan, стоимость добычи одного биткоина – в основном это электроэнергия – составляет около 27 000 долларов США. Ожидается, что сразу после уменьшения вдвое эта цифра подскочит примерно до 50 000 долларов США, что станет временным препятствием для роста цены биткоина. Однако устойчивость этой планки, основанной на затратах, вызывает сомнения, особенно учитывая, что хэшрейт – общая вычислительная мощность, используемая для добычи биткоинов, – находится на рекордно высоком уровне. Это привело к росту затрат на майнинг, что теоретически поддерживает более высокие цены.

Проблема в том, что цена биткоина превысила эти затраты на добычу и теперь находится на исторически неустойчивой территории. После снижения цены вдвое стоимость майнинга, скорее всего, снизится, поскольку неэффективные майнеры уйдут, а хэшрейты упадут. В частности, если мощность майнинга упадет на пятую часть, а себестоимость добычи снизится до 43 000 долларов США, цена биткоина может оказаться без страховочной сетки. Это может стать проверкой на реальность для тех, кто попал в плен текущей мании покупок.

Недавние результаты биткоина (рост на 36 % после одобрения спот-фонда ETF) создали оптимистичное настроение. Однако предстоящее событие “халвинг” (снижение платы за майнинг в рамках программы) усложнит дальнейшее движение цен.

Некоторые эксперты ссылаются на базовую логику: если предложение уменьшается, а спрос равен или увеличивается, цены должны расти. Этот принцип применялся и во время предыдущих рецессий, но каждый раз его влияние снижалось. Однако теперь, когда институциональным инвесторам, возможно, придется покупать больше биткоина для поддержки своих инвестиций в ETF, эта динамика может измениться. Страстный писатель, интересующийся технологией блокчейн, мировой экономикой и литературой. Большую часть своего времени он посвящает изучению трансформационного потенциала криптовалют и динамики глобальных экономических тенденций.