Compass Investments

– Высокопоставленный европейский банкир во вторник высказал мнение, что недавние действия Вашингтона в отношении Федеральной резервной системы ставят под угрозу глобальное доминирование доллара США.

Глава управляющего совета Европейского центрального банка Франсуа Виллеруа де Гальо поделился своими опасениями в ходе выступления в Париже 6 января. Он выделил три аспекта, где политика США создает проблемы для американской валюты, которая долгое время была основной мировой резервной единицей.

По словам французского финансиста, нападки администрации Белого дома на самостоятельность ФРС, вопросы о том, как управляется американский бюджет, а также новые торговые барьеры, отделяющие страну от мировых рынков, ослабляют фундамент, обеспечивший доллару его ведущее положение.

“Недавний курс США ослабил некоторые опоры господства доллара: атака на независимость ФРС, сомнения в финансовой дисциплине США и введение пошлин, что уменьшает вовлеченность Штатов в мировую экономику”, заявил Виллеруа перед собравшимися на мероприятии, посвященном председательству Франции в G7.

Он добавил, что опасения по поводу возможного использования Вашингтоном систем долларовых расчетов в качестве политического оружия подталкивают другие державы к разработке собственных альтернатив. Эти тенденции снижают доверие вкладчиков к инструментам, номинированным в долларах, и, вероятно, ускорят медленный, но верный переход к мультивалютной системе в международной торговле, полагает он.

Сотрудники ЕЦБ уже некоторое время отмечают, что нестабильность вокруг доллара в основном из-за публичной критики председателя ФРС Джерома Пауэлла со стороны президента Дональда Трампа открывает евро путь к более заметной роли в мировой финансовой системе. Тем не менее, Виллеруа склонен считать, что мир с несколькими ведущими валютами, делящими власть, может оказаться более стабильным, чем текущая парадигма.

В своем выступлении он затронул тему создания надежного инвестиционного продукта в евро, подчеркнув, что “разработка защищенного актива в евро заслуживает нашего пристального внимания”. В качестве примеров он привел возможность преобразования части национального госдолга в долговые обязательства на уровне всей Европы и консолидацию существующих механизмов совместных займов.

Критика Виллеруа прозвучала на фоне благоприятных для его тезисов экономических данных во Франции. Согласно последним отчетам, годовой темп инфляции во Франции в декабре 2025 года опустился до 0,8% , что стало самым низким показателем за последние семь месяцев. Это ниже 0,9% , зафиксированных в октябре и ноябре, и ниже ожиданий аналитиков. Снижение во многом обусловлено более резким падением стоимости энергоносителей на 6,8% по сравнению с 4,6% ранее, при этом ключевую роль сыграло удешевление топлива.

Это ставит Виллеруа в выигрышную позицию для подтверждения своей правоты. В то время как американское правительство давит на ФРС, требуя понижения ставок для поддержки замедляющейся экономики, Виллеруа может сослаться на то, что независимая, основанная на фактических данных стратегия ЕЦБ уже привела инфляцию к цели в 2% без какого-либо политического вмешательства.

Между тем, дискуссии о самостоятельности ФРС переходят из плоскости теории в практическую плоскость, поскольку Трамп ищет замену Пауэллу. Глава ФРС Стивен Миран во вторник утром в эфире Fox Business заявил, что не обсуждал с Трампом возможность занять пост следующего председателя ФРС и не претендует на эту должность. Он сообщил, что не входит в список кандидатов, охарактеризовав реальных претендентов как “чрезвычайно авторитетных” лиц.