Compass Investments

– Ключевые моменты:

Биткоин теряет спекулятивный капитал в пользу более стремительных и рискованных площадок, таких как онлайн-беттинг, рынки предсказаний и опционы с нулевым днем, что обеспечивает немедленное вознаграждение.

Общество в целом переходит к формату “победитель забирает всё”, и криптотрейдеры теперь ценят быстрые циклы отклика и моментальное подкрепление выше долгосрочных вложений.

Несмотря на впечатляющие исторические показатели биткоина в долгой перспективе, его неторопливость становится минусом в стремительно развивающейся финансовой системе, где в приоритете оперативное взаимодействие.

– Биткоин переживает кризис самоидентификации, который не связан с фундаментальными основами, а полностью обусловлен снижением концентрации внимания.

В то время как золото прибавило более 12% , а индекс S&P 500 вырос за последние 30 дней, биткоин “просел” более чем на 10% на рынке, где, казалось бы, не было причин для потрясения для крупнейшей криптовалюты. По мнению главы глобальных исследований NYDIG, Грега Чиполаро, истинная причина кроется в том, что он называет спекулятивной каннибализацией.

Не упускайте из виду другой аспект.

А именно, ажиотаж краткосрочных спекуляций приводит к дефициту капитала. По словам Чиполаро, в последнем еженедельном обзоре NYDIG по биткоину, тот тип высокорисковых инвестиций, который некогда питал рост биткоина, теперь мигрирует к более “ярким” альтернативам, таким как ставки на спорт онлайн, прогностические рынки и опционы на акции с нулевым днем, исполняемые до конца дня.

Как отмечает Чиполаро, три давно назревавшие тенденции расширение доступа к спекулятивным рынкам, возрастающий спрос на быстрые лотерейные выигрыши и ускорение финансовой обратной связи сливаются воедино, создавая среду, неблагоприятную для медленно разгоняющихся, долгосрочных активов вроде биткоина.

Капитал не испаряется из сферы риска целиком; он просто перетекает к платформам, которые гарантируют немедленную отдачу.

За минувшее десятилетие рынки интегрировали широкий спектр высокочастотных и высоковолатильных площадок: от приложений для спортивных пари и гейминга до ультра-рисковых ETF и дей-трейдинговых опционов.

Эти области предлагают немедленное удовлетворение, привлекающее спекулянтов, ищущих асимметричную выгоду без необходимости долгого ожидания, подчеркивает Чиполаро. В самой криптосфере эта тенденция повлекла за собой всплеск активности в более “бета-чувствительных” секторах, вроде торговли мемкоинами и вечных свопов с плечом.

Но даже эти крипто-спекуляции уступают площадкам, предлагающим еще более сжатые петли обратной связи. Это приводит к оттоку ликвидности и снижению рефлексивности из более широкой криптоэкосистемы, что сглаживает ценообразование и уменьшает эффект спекулятивных потоков, которые ранее способствовали росту таких активов, как биткоин, пишет Чиполаро.

Эта проблема характерна не только для криптовалют; она отражает растущее предпочтение общества к формату, где доминирует принцип “победитель получает всё”.

Биткоин же, напротив, все больше напоминает медленный актив на быстром рынке. Хотя его долгосрочная доходность остается высокой (исторически пятилетние держатели никогда не фиксировали убытков), его краткосрочная притягательность угасла для многих, кто предпочитает эмоциональное подкрепление быстрых пари и незамедлительных результатов.

Чиполаро полагает, что это не ставит под сомнение инвестиционную привлекательность биткоина, но создает барьеры для привлечения дополнительного капитала в периоды относительного затишья или отвлечения внимания.

“Эта динамика ставит в невыгодное положение активы вроде биткоина, которые, хоть и могут быть объектом высокочастотной торговли, оптимальны для долгосрочного хранения”, заключает он. “По мере того как внимание и средства все больше концентрируются на более быстрых, более отзывчивых рынках, более медленным инвестиционным концепциям становится сложнее бороться за умы, даже если их долгосрочные показатели доходности остаются прежними”.