Compass Investments

– Правомочность DTC помогает обеспечить ликвидность ценных бумаг, поскольку брокеры и клиринговые палаты обычно требуют, чтобы она депонировала у них акции для торговли на вторичном рынке. Эксперты часто рекомендуют избегать торговли ценными бумагами, не имеющими права обращаться в DTC, поскольку их перемещение между брокерскими счетами затруднено.

Наличие DTC также позволяет осуществлять короткие продажи ценных бумаг. Типичный метод короткой продажи включает в себя заимствование акций, продажу их на открытом рынке, а затем их последующий выкуп для возврата владельцу.

Институциональные инвесторы часто используют эту тактику, если ожидают, что цена акций компании упадет. Конечно, они могут ошибаться, и случайное “короткое сжатие” – внезапное движение цены акции в сторону, которую они не ожидают, – может вызвать серьезные проблемы.

Когда сообщество WallStreetBets выбрало GameStop в качестве объекта для “накачки”, короткая позиция была сокращена более чем на 100% акций, доступных для заимствования. Это короткое сжатие исчерпало возможности DTC-займов и привело к тому, что институциональные инвесторы потеряли миллиарды долларов.

Однако хаос, вызванный WallStreetBets, не отбил у институциональных инвесторов желание использовать короткие продажи в качестве торговой тактики. Короткие продажи популярны как никогда. Когда DTC внесет акции предлагаемого компанией BlackRock биткоин ETF в список ценных бумаг, пригодных для заимствования в своей системе, акции станут такими же пригодными для коротких продаж, как и любые другие ценные бумаги на NASDAQ.

Учитывая волатильность биткоина, короткие продажи акций, вероятно, станут обычным явлением в биткоин ETF с правом заимствования в DTC, как у BlackRock. Некоторые институциональные инвесторы, возможно, жалеют, что не смогли сократить количество акций GBTC, учитывая значительный дисконт к стоимости чистых активов (NAV). Однако они не могли шортить GBTC, потому что он не был допущен на платформу DTC, что затрудняет поиск заемных средств GBTC для короткой продажи.