Компас Инвестиций

– Биткойн ETF, вероятно, будут одобрены в США к концу 2023 года. Широкая общественность не знает, что это произойдет. Даже те, кто занимается криптовалютами, обескураженные депрессивным рынком и десятилетием отказов со стороны SEC, как-то смирились с существующим положением вещей.

Фонды, зарегистрированные на бирже биткоинов, привлекают к себе большое внимание с тех пор, как в 2013 году в SEC была подана первая заявка, которая впоследствии была отклонена. За прошедшее десятилетие SEC отклоняла каждую из десятков последующих заявок, причем только с 2021 г. было отклонено более 30 заявок. В настоящее время крупными финансовыми институтами подано 10 заявок. Неосведомленный наблюдатель может подумать, что таких отказов будет больше, но это было бы наивно.

Два важных события, произошедших за последние три месяца, резко улучшили перспективы получения разрешений. Давайте вспомним эти события и подумаем, сможет ли спотовый ETF оживить биткоин и вывести криптовалюту из медвежьего рынка.

Момент” начался 15 июня этого года, когда компания BlackRock вызвала ажиотаж, неожиданно подав заявку на создание биткоин ETF.

С тех пор генеральный директор BlackRock Ларри Финк положительно отзывается о биткоине. По словам Финка, “биткоин имеет дифференцированную стоимость по сравнению с другими классами активов, но, что более важно, он настолько интернационален, что превосходит любую валюту”. заслуживает внимания.

История одобрения заявок на ETF компанией BlackRock не может не впечатлять. Гигант в области управления активами подал 576 заявок, и все они, кроме одной, были одобрены. Изменились ли “чайные листья” биткойновых ETF и обратила ли на это внимание BlackRock? Показатель одобрения заявок BlackRock, составляющий 99,8%, говорит об обратном.

Несколько других известных организаций, включая Fidelity и Arc Invest, также подали заявки на рассмотрение и последовали их примеру. Сроки подачи заявки и принятия решения практически идентичны. В процессе рассмотрения заявки есть четыре крайних срока, и комиссия может принять решение об отсрочке и дальнейшем рассмотрении заявки, что часто и делается.

Независимо от того, будет ли решение SEC принято раньше или не будет принято до последнего срока, количество финансовых институтов, подающих заявки, и их оптимизм говорят об одном – об одобрении.

Другим, но не менее важным событием на пути к утверждению ETF стало решение Федерального суда от 29 августа, согласно которому SEC неправомерно отклонила заявку компании Grayscale Investments на создание спотового биткоин-фонда ETF. Ранее компания Grayscale подала заявку на преобразование своего фонда Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) в ETF; SEC отклонила эту заявку, и Grayscale подала в суд, утверждая, что это решение было ошибочным. Апелляционный суд округа Колумбия встал на сторону Grayscale, постановив, что “при отсутствии четкого объяснения различное отношение регулятора к аналогичным инструментам является незаконным”. Суд также постановил, что “отказ SEC от предложения Grayscale был произвольным и капризным”.

Суд обязал КЦББ повторно рассмотреть заявку Grayscale, фактически отменив предыдущее решение об отказе.

Хотя это решение не означает автоматического одобрения, оно повышает вероятность того, что одобрение неминуемо. Кроме того, для того чтобы отклонить заявку, SEC должна продемонстрировать веские основания. Если такие основания есть, то почему они не были приведены в первоначальном отказе?

Недавно SEC перенесла рассмотрение всех заявок на ETF на 1 сентября, но такая задержка была вполне ожидаема, поскольку первоначальный срок рассмотрения заявок большинства заявителей был установлен на 2 сентября. Рынок отреагировал соответствующим образом: курс биткоина с момента объявления о задержке упал примерно на 5% и на момент написания статьи составил около 25 700 долл. Несмотря на задержку, после победы Grayscale в суде путь к одобрению спотового ETF стал более ясным: аналитики JP Morgan уверены, а бывший председатель SEC Джей Клейтон считает, что одобрение “неизбежно”.