Compass Investments

– Доля Binance в объеме спотовых торгов увеличивается с 38,3% в 2021 году до 64,3% в 2023 году.

В связи с иском SEC глубина рынка Binance снижается с 42% в 2021 году до 30,7% в 2023 году.

Для экосистемы, потакающей либертарианским идеалам децентрализации, усиление централизации и доминирования небольшого числа криптовалютных организаций не может быть более поразительным.

По мнению Клэр Медари, директора по исследованиям компании Kaiko, ликвидность криптовалютного рынка со временем становится все более концентрированной: только на восемь торговых платформ приходится около 90% глубины мирового рынка и объема торгов.

Это удивительно, если учесть, что, по данным CoinGecko, на момент написания статьи в разных странах действовало несколько сотен криптовалютных бирж.

Единая точка отказа?

Глубина рынка – это способность биржи поглощать относительно крупные рыночные ордера без существенного влияния на цену актива. Объем торгов, с другой стороны, представляет собой общий объем торгов цифровыми активами за определенный период. Оба показателя используются для оценки ликвидности рынка.

Высокая концентрация рынка означает, что ликвидность распределена между биржами неравномерно; по мнению Кайко, такая ситуация приводит к повышению волатильности рынка.

Другая проблема, связанная с дисбалансом долей рынка, заключается в том, что крах одной организации может привести к краху всего рынка, как это произошло в случае краха FTX в 2022 году.

Асимметрия становится еще более заметной, если рассмотреть крупнейшую в мире криптовалютную биржу Binance. Доля Binance в объеме спотовых торгов выросла с 38,3% в 2021 году до 64,3% в 2023 году. Интересно, что совокупная доля восьми ведущих бирж растет не так сильно – с 84,1 до 89,5%.

Источник: kaiko.

Очевидно, что Binance переняла значительную часть бизнеса у своего ближайшего конкурента и укрепила свои позиции на рынке. Крах FTX, которая на тот момент была третьей по величине биржей, оказался на руку Binance.

Из этого можно сделать вывод, что Binance стала единой точкой отказа в отрасли. В результате инциденты, связанные со взломом регулятора и нарушениями безопасности, оказали каскадное влияние на рыночную стоимость криптоактивов.

Глубина рынка Binance снизилась.

В отличие от торговой активности, глубина рынка Binance значительно снизилась – с 42% в 2021 году до 30,7% в 2023 году. Это можно объяснить оттоком участников рынка после судебного иска SEC к платформе и попытки заморозить активы ее американской дочерней компании Binance.US.

Снижение глубины рынка Binance также привело к потере доли рынка в восьмерке крупнейших бирж. Однако на момент публикации данной статьи ее доля по-прежнему превышает 90%.