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A quota de 3% de bitcoin da Strategy está a disparar, pondo em risco o seu estatuto de ativo de reserva, sugerem os especialistas da Sygnum.

Os mecanismos de aquisição alimentaram o interesse pelo bitcoin, comparável ao impacto dos ETFs. As restrições de liquidez podem compensar a melhoria da volatilidade, que é fundamental para os investidores institucionais. As estratégias de compra têm alimentado com sucesso a procura de bitcoin nos últimos anos, mas a sua abordagem de acumulação ativa pode prejudicar o apelo a longo prazo do ativo para os investidores institucionais. Isso é de acordo com uma análise recente do banco suíço de ativos digitais Sygnum publicada na terça-feira.

Apesar de apoiar a demanda do mercado com esses mecanismos, Sygnum alerta que o objetivo da Estratégia de possuir 5% do fornecimento de bitcoin ameaça minar seu papel como um porto seguro e torná-lo inadequado como um ativo de reserva para os bancos centrais.

a segunda-feira, a Strategy comprou mais 1.045 bitcoins no valor de 110 milhões de dólares, elevando o total para 582.000 BTC, quase 3% da oferta total de bitcoins.

A margem de lucro dessas compras, segundo estimativas da Saylor Tracker, ultrapassou 56% .

Strategy, anteriormente MicroStrategy, aumentou a emissão de ações preferenciais perpétuas Stride, ou STRD, para US $ 1 bilhão de US $ 250 milhões, e aumentou o preço do produto, de acordo com uma postagem no blog da empresa na sexta-feira. A Strategy afirmou que o produto, que pagará aos investidores um dividendo não cumulativo de 10 por cento, será oferecido a 85 dólares por ação. As receitas de US $ 979 milhões serão usadas para reabastecer as reservas de bitcoin, acrescentou a empresa. STRD apresenta…

Embora isto tenha alimentado o preço e a popularidade da bitcoin, a Sygnum adverte que a concentração está a aproximar-se de um nível crítico.

Grandes participações concentradas são um risco para qualquer ativo, disse a Sygnum no seu relatório.

A concentração de acções da estratégia está a aproximar-se de níveis problemáticos. Ao promover a sua abordagem alavancada em grande escala como o novo normal, a Strategy pode estar a ofuscar a lógica dos investimentos mais pequenos e ajustados ao risco do Tesouro, que a Sygnum acredita serem mais adequados para a maioria das empresas.

De acordo com a análise de Sherwood, o modelo da Strategy funciona numa base de beta-alto, utilizando dívida convertível para comprar mais bitcoin enquanto tira partido da dinâmica do preço das suas próprias acções durante os mercados em alta.

Quando a bitcoin sobe, as acções da Strategy, MSTR, são negociadas a prémio, o que permite à empresa angariar capital e comprar mais bitcoin, alimentando um ciclo de alavancagem e sentimento de alta.