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– Um banqueiro europeu de topo sugeriu na terça-feira que as recentes acções de Washington sobre a Reserva Federal ameaçam o domínio global do dólar americano.

O presidente do Conselho do Banco Central Europeu, François Villeroy de Gallo, partilhou as suas preocupações durante um discurso em Paris, a 6 de janeiro. Destacou três aspectos em que a política dos EUA cria problemas para a moeda americana, que há muito é a principal unidade de reserva mundial.

De acordo com o financeiro francês, os ataques da administração da Casa Branca à independência da Fed, as questões sobre a forma como o orçamento dos EUA é gerido, bem como as novas barreiras comerciais que separam o país dos mercados globais, estão a enfraquecer os alicerces que deram ao dólar a sua posição de liderança.

Acrescentou ainda que a preocupação com a potencial utilização por Washington dos sistemas de liquidação em dólares como arma política está a levar outras potências a desenvolverem as suas próprias alternativas. Estas tendências estão a reduzir a confiança dos depositantes nos instrumentos denominados em dólares e são susceptíveis de acelerar a lenta mas segura mudança para um sistema multi-moeda no comércio internacional, afirmou.

Os responsáveis do BCE observam há algum tempo que a instabilidade em torno do dólar – em grande parte devido às críticas públicas do presidente da Fed, Jerome Powell, ao presidente Donald Trump – está a abrir caminho para que o euro desempenhe um papel mais proeminente no sistema financeiro global. Ainda assim, Villeroy tende a acreditar que um mundo com várias moedas líderes partilhando o poder poderia revelar-se mais estável do que o paradigma atual.

No seu discurso, abordou a criação de um produto de investimento seguro em euros, sublinhando que “o desenvolvimento de um ativo seguro em euros merece a nossa maior atenção”. Como exemplos, citou a possibilidade de converter parte da dívida soberana nacional em dívida a nível europeu e de consolidar os actuais mecanismos de cofinanciamento.

As críticas de

Villeroy surgiram num contexto de dados económicos em França que são favoráveis às suas teses. De acordo com os últimos relatórios, a taxa de inflação anual da França caiu para 0,8% em dezembro de 2025, o valor mais baixo dos últimos sete meses.

Este valor é inferior aos 0,9% registados em outubro e novembro e às expectativas dos analistas. A descida deveu-se, em grande parte, a uma queda mais acentuada dos custos da energia, que desceram 6,8% em relação aos 4,6% registados anteriormente, com o combustível mais barato a desempenhar um papel fundamental.

Isto coloca Villeroy numa posição vantajosa para provar o seu ponto de vista. Enquanto o governo dos EUA pressiona o Fed a baixar as taxas para apoiar uma economia em abrandamento, Villeroy pode apontar o facto de a estratégia independente e baseada em provas do BCE já ter levado a inflação para o objetivo de 2% sem qualquer interferência política.

Entretanto, as discussões sobre a independência da Fed estão a passar da teoria à prática, à medida que Trump procura o substituto de Powell. O presidente do Fed, Stephen Miran, disse na manhã de terça-feira na Fox Business que não discutiu a possibilidade de assumir como o próximo presidente do Fed com Trump e não está buscando o cargo.

Ele disse que não estava na lista de candidatos, descrevendo os concorrentes reais como indivíduos extremamente credíveis.