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O cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin, identificou três desafios estruturais fundamentais que as stablecoins descentralizadas enfrentam: a necessidade de encontrar uma referência melhor do que o dólar americano, desenvolver oráculos que não estejam sujeitos a controlo externo e lidar com a questão competitiva dos retornos colaterais.

Buterin sugeriu que, para garantir a longevidade das stablecoins, estas podem necessitar de uma autonomia total em relação ao dólar, salientando a probabilidade de depreciação num horizonte de 20 anos.

Estas observações surgem numa altura em que o mercado de stablecoins ligadas ao dólar se aproxima da marca dos 300 mil milhões de dólares, dominado pelos operadores centralizados Tether e Circle.

O cofundador do Ethereum, Vitalik Buterin, disse que a comunidade criptográfica precisa de stablecoins descentralizados mais elaborados, apontando três dificuldades fundamentais que ainda não foram resolvidas.

Precisamos de melhores ativos estáveis descentralizados , escreveu Buterin em um post no X no domingo. Na minha opinião, existem três desafios: 1. Desenvolver um índice indexado ideal que supere o desempenho do dólar americano em termos de desempenho. 2. Para criar um oráculo descentralizado que seria impossível de capturar pelo grande capital. 3. Resolver o dilema em que os rendimentos dos juros representam uma forma de concorrência.

Relativamente ao primeiro ponto, Buterin sublinhou que as moedas indexadas ao dólar podem não ser viáveis a longo prazo. A indexação ao dólar é boa para o curto prazo, mas [na minha opinião] parte da visão de longo prazo para a sustentabilidade de qualquer entidade deve incluir a independência até mesmo desse ponto de preço, Buterin

, observou. “Olhando para 20 anos, e se começar a haver hiperinflação, mesmo moderada?”

o que diz respeito aos oráculos, advertiu que, sem arquitecturas protegidas contra aquisições hostis, os protocolos enfrentariam um compromisso desagradável: “o custo de neutralizar um ataque deve excede

r a capitalização de mercado do token do protocolo, o que, por sua vez, implica extrair valor do próprio protocolo acima da taxa de desconto exigida, o que é extremamente desvantajoso para os utilizadores.

Esta dependência, acrescentou, “é uma razão importante pela qual me tenho oposto consistentemente à governação financeira: carece inerentemente da assimetria de defesa e ataque e, por conseguinte, as elevadas taxas de emissão são o único caminho para a estabilidade”.

o passado, stablecoins descentralizados como o Terra USD ofereceram altos rendimentos (cerca de 20% por meio do mecanismo Anchor no caso do Terra) que se mostraram inviáveis no longo prazo. Recentemente, o fundador da Terraform Labs, Do Kwon, foi condenado a 15 anos de prisão pelo seu papel no colapso de 40 mil milhões de dólares da Terra-Luna.

o que diz respeito ao problema dos rendimentos de juros, Buterin enumerou possíveis soluções, como a redução do rendimento para um nível correspondente a 2% , que se enquadra no “hobby-level, ou a criação de uma nova categoria de steaking sem reduzir o nível de proteção, ou ainda a ligação do steaking às garantias. No entanto, alertou para o facto de estas ideias deverem ser consideradas apenas como uma lista de possíveis áreas de solução, e não como um apoio total às mesmas. Comece o seu dia com uma visão geral dos eventos e análises mais importantes no espaço dos activos digitais.