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O Banco Central Europeu (BCE) manifestou a sua preocupação: a adoção ativa de criptomoedas estáveis pode levar a uma saída de depósitos dos bancos e enfraquecer a eficácia da transmissão da política monetária ao crédito, de acordo com um novo documento de trabalho do BCE.

A crescente popularidade das criptomoedas estáveis, que são activos digitais frequentemente indexados a moedas como o dólar americano ou o euro, deverá conduzir a levantamentos de contas bancárias ordenadas, afirmou o BCE na sua mais recente série de documentos de trabalho intitulada As criptomoedas estáveis e a transmissão da política monetária, divulgada na terça-feira.

A nossa análise mostra que o aumento do interesse em moedas estáveis está correlacionado com uma queda acentuada dos depósitos bancários a retalho e uma diminuição dos empréstimos às empresas, afirmou o BCE, acrescentando que as moedas estáveis podem reduzir o montante de crédito concedido pelos bancos à economia real.

O BCE salientou que este efeito não é linear e depende do grau de disseminação das moedas estáveis, da sua estrutura e dos mecanismos regulamentares utilizados. O relatório faz parte do esforço contínuo do BCE para estudar as steblicoins, cujo valor de mercado mais do que duplicou nos últimos três anos para 312 mil milhões de dólares, com um crescimento projetado para 2 biliões de dólares até 2028.

Para avaliar o impacto da utilização generalizada de criptomoedas estáveis no sector bancário, o BCE centrou-se no efeito de substituição de depósitos, em que as famílias e as organizações transferem os seus fundos de depósitos bancários normais para activos digitais.

As instituições financeiras dependem fortemente dos depósitos como fonte fiável e rentável de financiamento para apoiar a concessão de crédito às famílias e às empresas, afirma o artigo.

À medida que os depósitos diminuem, os bancos podem ser forçados a recorrer mais ao financiamento por grosso ou de mercado, que tende a ser mais caro e menos estável.

O documento também argumenta que as moedas estáveis têm o potencial de alterar o impacto das taxas directoras no financiamento bancário e nos custos dos empréstimos, sendo a extensão do impacto determinada pelo nível de implementação, conceção e medidas de supervisão.

Concluímos que a introdução de moedas estáveis perturba múltiplos canais de transmissão monetária, reduzindo potencialmente a previsibilidade da ação regulamentar, concluem os autores.

O documento também destaca outras preocupações sobre o aumento das moedas estáveis. De acordo com os autores, tal poderia enfraquecer ainda mais a ligação entre a política monetária nacional e os empréstimos bancários, e os riscos aumentam quando os tokens não denominados em euros dominam a circulação.

Os responsáveis do BCE já tinham avisado que a proliferação de moedas estáveis denominadas em dólares poderia pôr em causa a soberania monetária e o papel do euro nas transacções internacionais.