Compass Investments

– Bir raporda, bir kripto para izleme şirketi, Solana’nın düşük ücretlerini ve merkezi olmayan bir borsanın (DEX) rahatlığını, meme-token spekülasyonunun merkez üssü haline gelmesinin ana nedenleri olarak gösterdi.

Solana ekosistemi büyümeye devam ettiği ve meme-token dolandırıcılığının merkezi haline geldiği için yatırımcılar dikkatli olmalı uyarısında bulunan Solidus, günlük işlem hacmi 100 milyon doları aşan Solana tabanlı bir tokenizasyon platformu olan Pump.fun’ın bu büyümenin merkezinde yer aldığını da sözlerine ekledi. Solidus’a göre bu rakam büyük ölçüde meme coinleri etrafındaki spekülatif faaliyetlerden kaynaklanıyor.

Ocak 2024 ile Mart 2025 arasında, her biri en az beş işlemle 7 milyondan fazla token ihraç edildi. Bunlardan yalnızca 97.000’i likiditesini 1.000 $’ın üzerinde tutmuştur. Rapor, platformdaki tokenlerin yüzde 98,6’sının piyasaya sürüldükten hemen sonra işe yaramaz pump-and-dump şemalarına dönüştüğü sonucuna varıyor.

Bu yılın başlarında CryptoPotato, en az 18.000 coin yaratan ve hızlı fiyat artışı ve stratejik çıkışlardan 3,7 milyon doların üzerinde para kazanan Pump.fun kullanıcısı hakkında bir rapor yayınladı.

Son zamanlarda platform, tahvil eğrisine dayalı bir fiyatlandırma modeli uygulayan otomatik bir piyasa yapıcı (AMM) başlattı. Bu sisteme göre, token fiyatları her satın alımda katlanarak artıyor ve bu da yaratıcılara ve erken alıcılara fayda sağlıyor.

Analize göre, bu model, daha yüksek token fiyatları ve yaratıcılar varlıklarını likide ettiklerinde potansiyel kayıplar nedeniyle sonraki katılımcıları dezavantajlı duruma düşürüyor.

Pine Analytics’in ayrı bir raporunda, içerik oluşturucular tarafından finanse edilen tek bloklu sniping olarak bilinen bir uygulama da tanımlanmaktadır. Bu yöntem, içerik oluşturucuların token lansmanı ile aynı blokta işlem yaparak kâr elde etmelerini sağlamaktadır.

Solidus Labs, token yaratıcıları tarafından finanse edilen geleneksel likidite havuzlarını kullanan bir başka büyük Solana tabanlı DEX olan Raydium’u da inceledi. Analiz edilen 388.000 havuzdan 361.000’i ya da 93% ‘ü yumuşak halı çekme belirtileri göstermiştir. Bunlar, likiditenin aniden çekilerek fiyatların düşmesine neden olduğu durumlardı.

Bu tür vakalardan kaynaklanan mali kayıplar çeşitlilik göstermiştir. Bunların yaklaşık yüzde 25’i 732 doları aşmamıştır. Bununla birlikte, medyan değer yaklaşık 2.832 dolardı ve kaydedilen en yüksek değer 1,9 milyon dolardı.

Ocak ayında Pump.fun aleyhine iki toplu dava açıldı. Her iki davada da platform, kayıtsız tokenların piyasaya sürülmesini kolaylaştırarak ve ilgili komisyonlardan 500 milyon dolara kadar para topladığı iddiasıyla ABD menkul kıymetler yasalarını ihlal etmekle suçlandı.