Compass Investments

Ethereum kurucu ortağı Vitalik Buterin, merkezi olmayan stabilcoinlerin karşılaştığı üç temel yapısal zorluk belirledi: ABD dolarından daha iyi bir ölçüt bulma ihtiyacı, dış kontrole tabi olmayan oracle’lar geliştirme ve teminat getirilerinin rekabetçi sorunuyla başa çıkma.

Buterin, stabilcoinlerin uzun ömürlü olmasını sağlamak için dolardan tamamen özerk olmaları gerekebileceğini öne sürdü ve 20 yıllık bir ufukta değer kaybetme olasılığına dikkat çekti.

Bu açıklamalar, dolar bağlantılı stabilcoin piyasası, merkezi operatörler Tether ve Circle’ın hakimiyetindeki 300 milyar dolar sınırına yaklaşırken geldi.

Ethereum’un kurucu ortağı Vitalik Buterin, kripto topluluğunun daha ayrıntılı merkezi olmayan stabilcoinlere ihtiyacı olduğunu söyledi ve henüz çözülmemiş üç temel zorluğa işaret etti. Buterin Pazar günü X’te yayınladığı bir yazıda

Daha iyi merkezi olmayan stabil varlıklara ihtiyacımız var diye yazdı. Bana göre üç zorluk var: 1. İdeal bir sabit endeks geliştirmek. Performans açısından ABD dolarından daha iyi performans gösterecek ideal bir sabitlenmiş endeks geliştirmek. 2. Büyük sermaye tarafından ele geçirilmesi imkansız olacak merkezi olmayan bir kehanet yaratmak. 3. Faiz getirilerinin bir rekabet biçimini temsil ettiği ikilemi çözmek.

İlk noktada Buterin, dolara sabitlenmiş madeni paraların uzun vadede uygulanabilir olmayabileceğini vurguladı.

Buterin, Dolara sabitlemek kısa vadede iyidir, ancak [bence] herhangi bir varlığın sürdürülebilirliği için uzun vadeli vizyonun bir parçası, bu fiyat noktasından bile bağımsızlığı içermelidir, dedi

diye kaydetti. “20 yıl sonrasına baktığımızda, ya hiperenflasyon, hatta ılımlı hiperenflasyon görülmeye başlarsa?”

Oracle’larla ilgili olarak, düşmanca ele geçirmeye karşı korunan mimariler olmadan protokollerin hoş olmayan bir değiş tokuşla karşı karşıya kalacağı konusunda uyardı: “Bir saldırıyı etkisiz hale getirmenin

maliyeti protokol tokeninin piyasa değerini aşmalıdır, bu da protokolün kendisinden gerekli iskonto oranının üzerinde değer elde edilmesi anlamına gelir ki bu da kullanıcılar için son derece dezavantajlıdır.

Bu bağımlılık, “finans yoluyla yönetişime sürekli olarak karşı çıkmamın önemli bir nedenidir: doğası gereği savunma ve saldırı asimetrisinden yoksundur ve bu nedenle yüksek ihraç oranları istikrara giden tek yoldur.

Geçmişte, Terra USD gibi merkezi olmayan sabit coinler, uzun vadede sürdürülemez olduğu kanıtlanan yüksek getiriler (Terra örneğinde Anchor mekanizması aracılığıyla yaklaşık 20% ) sunmuştur. Yakın zamanda, Terraform Labs kurucusu Do Kwon, 40 milyar dolarlık Terra-Luna çöküşündeki rolü nedeniyle 15 yıl hapis cezasına çarptırıldı.

Faiz geliri sorunuyla ilgili olarak Buterin, getiriyi “hobi düzeyi” çerçevesine giren yüzde 2’ye karşılık gelen bir seviyeye düşürmek veya koruma seviyesini düşürmeden yeni bir steaking kategorisi oluşturmak veya steaking’i teminata bağlamak gibi olası çözümleri sıraladı. Bununla birlikte, bu fikirlerin yalnızca olası çözüm alanlarının bir listesi olarak ele alınması gerektiği ve bunların doğrudan onaylanması anlamına gelmediği konusunda uyarıda bulunmuştur.

Güne dijital varlık alanındaki en önemli olaylara ve analizlere genel bir bakışla başlayın.