Compass Investments

Haftalardır süren Çin spekülasyonlarının ardından Cuma günü gümüş yüzde 26, altın ise yüzde 9 değer kaybederek rekor satışlara sahne oldu.

Trump’ın Federal Rezerv’in başına Kevin Warsh’ı seçtiğini açıklaması bir çöküşü tetikleyerek doların güçlenmesine ve rallinin sona ermesine neden oldu.

İşlem hacimleri tarihi zirvelere ulaştı ve iShares Silver Trust’ın cirosu 40 milyar doları aşarak onu gezegendeki en aktif işlem gören menkul kıymetlerden biri haline getirdi.

Tarihsel olarak gümüş nadiren uzun süreler boyunca ons başına 40 doların üzerinde kalmıştır. Geçtiğimiz Cuma günü, yorgun tüccarlar inanılmaz bir şeye tanık oldu: değerli metal bir günden kısa bir süre içinde bu miktarın tamamını kaybetti.

Dünyanın dört bir yanındaki metal tüccarları son birkaç haftadır geceleri bile gözlerini ekranlarından ayırmıyor. Altın, bakır, kalay ve diğer benzer kaynaklar, Çin Halk Cumhuriyeti’nden spekülatörlerin devasa bahisleri sayesinde normal arz ve talep yasalarından kopmuş ve göklere yükselmiş gibi görünüyordu.

Bu yükseliş aniden tersine döndü. Sadece birkaç saat içinde hammadde piyasasındaki en ciddi çöküşlerden biri yaşandı. Cuma günü gümüş 26% düşerek bir günde eşi benzeri görülmemiş bir düşüş yaşadı. Altın 9% değer kaybederek son on yılın en keskin düşüşünü yaşadı. Ton başına 14.500 $’ın üzerine çıktıktan sonra zaten çalkantı içinde olan bakır da aynı hızla düştü.

Donald Trump’ın Federal Rezerv Başkanı olarak Kevin Warsh’ı aday gösterme niyetinde olduğu haberi Cuma günkü düşüşü tetikleyerek doları yukarı itti. Bununla birlikte, haftalardır metal değerlemelerinin çok ileri gittiği ve yakın bir düzeltmeyle karşı karşıya olduğu yönünde uyarılar yapılıyordu. Yine de, özellikle altın piyasasının büyük hacmi ve likiditesi göz önüne alındığında, düşüşün hızı ve büyüklüğü gözlemcileri şaşırttı.

Avrupalı ve Amerikalı metal tüccarları normal programlarını hiçe sayarak, fiyat artışlarının yaygın olduğu Asya işlem saatlerine ayak uydurmak için gece gündüz çalıştılar. Bazıları kıtalararası uçuşlar sırasında bile riskli işlemler yaptı. Geçen hafta Almanya’nın en büyük madeni para kongresine katılanlar donup kaldılar ve cep telefonlarına bakarak krizin gelişimini izlediler.

Altının değerindeki artış birkaç yıl önce merkez bankalarının dolar varlıklarını çeşitlendirmek amacıyla rezerv biriktirmeye başlamasıyla başladı.

Geçen yıl Batılı yatırımcıların kur savaşları stratejisini benimsemesiyle hızlandı. Son haftalarda Çinli spekülatörlerin -özel oyunculardan fonlara kadar- emtia piyasalarına akın etmesi ve metal fiyatlarını rekor seviyelere çıkarmasıyla ivme kazandı. Trend takip eden algoritmik ticaret sistemleri bu ralliyi daha da körükledi.

Infrastructure Capital Advisors adlı hedge fonunun baş yatırım yetkilisi Jay Hatfield Bloomberg’e şu açıklamayı yaptı Yaklaşık üç ya da dört hafta önce bunun temelde sağlam bir hareketten ziyade spekülatif bir hareket haline geldiğini fark ettik. Sadece bu dalganın üzerinde gidiyorduk ve böyle bir şeyin olmasını bekliyorduk.

Fed’in bağımsızlığına ilişkin endişeler ve Venezuela’dan İran’a jeopolitik gerilimler haber akışlarına hakim oldu. Metal fiyatlarındaki yükseliş, bazı yatırımcıların doların dayanıklılığına olan güvenindeki düşüşü yansıttı.

Artan heyecan giderek daha fazla katılımcıyı çekerek Çin ve Almanya’da altın ve gümüş alım çılgınlığına yol açtı. Bu durum, yakın tarihte aşırı fiyat dalgalanmalarının yaşandığı tek karşılaştırılabilir dönem olan 1979-1980 yıllarını anımsattı.

Spertzel, Heraeus’un talebi karşılayabilmek için kapasite dahilinde çalıştığını söyledi. Bazı külçe boyutları haftalarca tükendi, ancak insanlar hala satın alıyor dedi. İnsanlar ürünleri satın almak için dükkanların önünde saatlerce kuyrukta bekliyor.

Gümüş en dramatik dalgalanmaları yaşadı. Altının 787 milyar dolarlık arzına kıyasla yıllık arzın sadece 98 milyar dolar olduğu tahmin edilen gümüş piyasası nispeten küçük kalmaya devam ediyor.