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– 最新发布的司法部文件并没有指控 Coinbase 的资金来源不正当，但它们确实让我们了解到，在加密圈刚刚起步的时候，验证不足的资本是如何渗透进来的。

2026 年 2 月初提交的文件显示，杰弗里-爱泼斯坦（Jeffrey Epstein）在 2014 年 12 月的 C 轮融资中为 Coinbase 贡献了 300 万美元，当时该交易所的估值约为 4 亿美元。

文件显示，这笔资金是通过 IGO Company LLC 获得的，这是一家隶属于爱泼斯坦的美属维尔京群岛公司，加密货币企业家布洛克-皮尔斯（Brock Pierce）也参与其中。

在交易时，爱泼斯坦获得了大约 195,910 股 C 系列股票，占 Coinbase 总股本的不到 1% 。虽然与整轮交易相比，爱泼斯坦获得的股份不多，但它让爱泼斯坦在交易所发展的关键阶段获得了一批早期机构和战略支持者的支持。

非机密文件中提到的内部通信显示，当时的 Coinbase 联合创始人弗雷德-埃尔萨姆（Fred Ehrsam）知道在投资募集过程中与爱泼斯坦进行面对面会谈的可能性。文件中没有任何证据表明进行了这样的会面，也没有任何迹象表明爱泼斯坦在公司中担任任何管理角色。

这些记录并不能证明 Coinbase 管理层有任何不当行为。相反，它们说明了在加密货币募资的早期，获得资金的价值往往比严格的来源验证更重要，尤其是当资金通过中介或离岸计划时。

事实证明，爱泼斯坦的投资相当有利可图。2018 年，他以大约 1500 万美元的价格将自己在 Coinbase 的一半股份卖回给了 Blockchain Capital，净赚了 1100-1200 万美元，因为当时 Coinbase 的市值已经达到了大约 20 亿美元。

在最新公布的材料中，没有详细说明他剩余的股份。这笔交易凸显了 Coinbase 爆炸式增长期间的价值积累规模，尤其是对于在监管透明度和机构监督成为规范之前就进入公司的早期支持者而言。

司法部的文件还揭示了爱泼斯坦在新兴加密货币行业的广泛参与。爱泼斯坦的关联公司在2014年参与了Blockstream公司1800万美元的种子轮融资，使他成为比特币关键基础设施公司之一的支持者。

与此同时，爱泼斯坦在 2002 年至 2017 年间向麻省理工学院媒体实验室捐赠了多达 85 万美元。其中一些资金用于支持麻省理工学院数字货币倡议计划，该计划在比特币基金会于2014年停止运营后，帮助资助了一些比特币核心开发者。

记录还显示，爱泼斯坦曾就其参与 Coinbase 资产的问题向包括里德-霍夫曼（Reid Hoffman）在内的科技行业知名人士寻求非正式建议。这些咨询表明，当时的加密货币投资往往与更广泛的技术和风险投资网络交织在一起。

在这些非机密材料中，并没有关于Coinbase或其高管不法行为的指控。相反，这些材料记录了一个加密初创公司在极少监督、低披露要求和不一致的投资者审查标准下运营的时代。

在 2010 年代中期，交易所和基础设施平台的估值主要取决于技术执行力和可扩展性潜力，而不是少数资本的来源。从那时起，这种情况发生了巨大变化，尤其是对上市公司和受监管的加密货币运营商而言。