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andP 500 指数却下跌了：摩根大通的分析师解释了其中的原因 –

自 2 月 28 日美国和以色列打击伊朗以来，已经过去了两个多星期。敌对行动始于周六晚上，当时除加密货币交易所外，全球所有交易所都关闭了。比特币对这场地缘政治灾难的最初反应证实了怀疑论者的论点：比特币汇率暴跌超过 7% 。批评者很快就指出，比特币在这种国际动荡面前再次表现出软弱无力。

然而，如果我们看一下当前的形势，比特币相对于其他传统市场的表现却告诉我们一个不同的故事。自冲突开始以来，该加密货币的涨幅已超过 11% ，流入加密货币市场的资金已超过 2300 亿美元。与此同时，桑普 500 指数下滑了近 3% ，纳斯达克指数下跌了约 2% ，就连黄金等传统防御性资产也下跌了约 5% 。与此同时，摩根大通董事总经理尼古拉斯-帕尼吉特佐格鲁（Nicholas Panigirtzoglou）指出，比特币和黄金 ETF 之间的资本流动出现了严重脱节。自敌对行动开始以来，SPDR Gold Shares ETF（GLD）的管理资金流出了约2.7% ，而贝莱德的iShares Bitcoin Trust则录得了约1.5% 的资金流入。

比特币表现出的实力和韧性正迫使投资者重新思考加密货币在全球舞台上的作用。比特币显示出的与其说是 “数字黄金”，不如说是传统金融体系所缺乏的东西–一个全天候的流动资金池，可以实时评估地缘政治风险，并在传统市场刚刚开始复苏时吸引机构资本。

事实上，自战争开始以来（2月28日），比特币的表现几乎超过了所有主要资产类别。它的涨幅超过了 11% ，目前的交易价格在 7.3 万美元左右，甚至曾短暂触及 7.4 万美元，这是自 2 月 4 日以来从未见过的水平。同期，S&P 500 指数下跌了 3% ，已连续第三周下跌。美国科技股的情况也好不了多少，纳斯达克指数下跌了约2% 。

即使是通常被视为战争时期理想避险工具的传统避险资产，也未能显示出积极的回报。黄金下跌了近5% ，而白银的回调幅度更大，约为11% 。

在世界上一些最大的市场，尤其是亚洲市场，也可以看到类似的动态差异。在 BTC 和其他加密资产势头强劲的同时，韩国的 KOSPI 指数下跌了 9% 以上，日本的日经指数下跌了近 7.5% 。在此期间，唯一跑赢比特币的主要资产是石油，这并不奇怪，因为冲突造成了前所未有的能源供应冲击。自冲突升级以来，WTI 原油从 70 美元飙升至 119.5 美元的峰值，涨幅超过 34% 。在《卫报》报道了伊朗位于哈格岛的出口枢纽附近的袭击事件后，WTI原油目前的交易价格回到了100美元左右。

摩根大通（JPMorgan）研究的新数据证实了分析师所称的自局势升级以来黄金和比特币投资者行为的 “惊人分歧”。这份由董事总经理尼古拉斯-帕尼吉特佐格鲁（Nicholas Panigirtzoglou）撰写的报告显示，这两种资产类型的资金正朝着相反的方向流动。全球最大的黄金 ETF–SPDR Gold Shares（GLD）管理的资产流出了 2.7% ，表明人们实际上正在从传统的地缘政治避险工具中撤出资金。贝莱德的iShares比特币信托（IBIT）在同一时间段内则有约1.5% 的资金流入。这与黄金在冲突时期筹集资金的既定模式大相径庭。