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-L’afflux récent de capitaux dans les fonds bitcoin au comptant américains (ETF) a suscité l’inquiétude des analystes quant à la possibilité d’une correction significative du prix dans un avenir proche. Ces ETF ont connu d’importants afflux de fonds au cours des dernières semaines, et certains observateurs du marché craignent que l’histoire ne se répète et que le prix du bitcoin ne chute.

Du 11 au 21 octobre, les ETF spot bitcoin ont enregistré des afflux sans précédent pendant sept jours consécutifs, pour un montant total d’environ 2,68 milliards de dollars américains. Cette série a été brièvement interrompue le 22 octobre, lorsque les ETF ont enregistré une sortie de 79,1 millions de dollars. Cependant, des entrées de 192,4 millions de dollars ont repris le lendemain (23 octobre). Selon Farside, les ETF au comptant sur le bitcoin ont enregistré des entrées d’environ 21,41 milliards de dollars depuis le début de l’année.

La récente augmentation des entrées a alarmé les acteurs du marché car elle est similaire aux schémas antérieurs qui ont précédé une forte chute des prix. Shubh Varma, PDG et cofondateur de Highblock Capital, a exprimé son inquiétude dans une note de recherche datée du 23 octobre, déclarant que, historiquement, de tels mouvements ont suivi des mouvements de prix baissiers et que, par conséquent, nous pourrions assister au début d’une baisse des prix.

La dernière fois que les fonds bitcoin ont connu des entrées aussi importantes et fréquentes, c’était au début du mois de juin : les 4 et 5 juin, l’ETF bitcoin a enregistré des entrées significatives de 886,6 millions de dollars et de 488,1 millions de dollars, respectivement, alors que le prix du bitcoin se situait dans une fourchette allant de 68 800 à 70 000 dollars. Le prix du bitcoin a oscillé entre 68 800 et 70 000 dollars, tandis que le prix du bitcoin a oscillé entre 68 800 et 70 000 dollars. Après seulement 20 jours, la valeur du bitcoin a chuté de 13 % pour atteindre environ 60 266 dollars américains. M. Varma a suggéré que si une situation similaire se répète cette fois-ci, le marché pourrait connaître une nouvelle baisse de valeur dans les semaines à venir. Il a fait remarquer que si l’histoire se répète et que le bitcoin chute, les analystes voudront voir des sorties massives dans les fonds ETF spot bitcoin. Cela pourrait conduire à un nouveau plancher et pousser le bitcoin à atteindre de nouveaux sommets historiques.

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Si certains analystes voient dans le récent afflux de fonds le signe avant-coureur d’un ralentissement, d’autres interprètent les données différemment.

Certains pensent que les achats importants effectués par les ETF bitcoins pourraient déclencher un choc de l’offre, car le nombre de bitcoins achetés dépasse de loin le nombre de nouvelles pièces extraites.

Dans un article publié sur X le 23 octobre, le directeur des investissements de North Node Capital (alias Pentosh1) a attiré l’attention sur ce scénario potentiel, notant que l’ETF BTC achète chaque jour beaucoup plus de bitcoins qu’il n’en extrait, et qu’il n’a même pas atteint ce chiffre au cours des 12 derniers jours. Il a fait remarquer que cela ne s’était jamais produit auparavant. Il se demande quand le marché ressentira l’impact de ce déséquilibre entre l’offre et la demande, suggérant qu’un choc de l’offre pourrait être imminent si les vendeurs venaient à manquer de pièces.

De même, l’analyste de marché Anup Dhungana a suggéré la possibilité d’un choc de l’offre.

Il a suggéré que,

Étant donné que les fonds ETF absorbent d’importants volumes de bitcoins, le potentiel d’un choc de l’offre est énorme. En effet, ces fonds continuent d’accumuler des bitcoins plus rapidement que de nouvelles pièces ne sont extraites, ce qui pourrait faire grimper les prix face à l’incertitude générale du marché si l’offre disponible se réduisait. Ces points de vue contradictoires sur l’impact des entrées de fonds mettent en évidence la nature complexe de la dynamique actuelle du marché du bitcoin. D’une part, les entrées importantes ont toujours été accompagnées de baisses de prix, comme l’a montré l’incident de juin. D’autre part, on pourrait faire valoir que les achats à long terme des ETF créent un effet de rareté qui pourrait faire grimper les prix, en particulier si la demande des particuliers augmente.

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