Compass Investments

– В этой статье:

Уолл-стрит празднует победу Трампа и ожидает, что масштабное дерегулирование, более мягкие правила обращения с капиталом и более рискованные сделки завершатся без сучка и задоринки.

Частный капитал и банки обратились к SEC с просьбой одобрить новые продукты, а криптовалюты и альтернативные активы находятся в списке пожеланий частных инвесторов.

Рынок находится на подъеме: акции растут, биткоин достиг рекордных высот, а акции компаний с малой капитализацией и мусорные облигации приносят значительную прибыль, несмотря на то, что инвесторы вкладываются в рискованные активы.

Это была бурная неделя на Уолл-стрит. Громкая победа Дональда Трампа на президентских выборах взволновала инвестиционных банкиров и тяжеловесов прямых инвестиций больше, чем когда-либо за долгое время.

Теперь они делают ставку на массовое дерегулирование и ожидают, что Трамп разрушит регуляторные барьеры, возведенные при Байдене, открыв двери для новых сделок, рискованного финансирования и расширения кредитных линий. Результаты выборов, казалось, дали улицам зеленый свет для расширения своих границ, и они готовы извлечь из этого максимум пользы.

Результат уже очевиден. План Байдена по ужесточению правил финансирования, связанных с раскрытием информации об изменении климата и аутсорсингом, может оказаться невыполнимым. Некоторые руководители говорят о Гэри Генслере, председателе SEC, и Майкле Барре, главе ФРС, так, как будто они уже ушли.

Компании прямых инвестиций и управления активами надеются, что благосклонная к Трампу Комиссия по ценным бумагам ускорит процесс создания новых финансовых инструментов. Эти компании хотят как можно быстрее добавить криптовалюты, частные займы и прямые инвестиции в свои индивидуальные портфели.

Банкиры также надеются, что при Трампе строгие ежегодные стресс-тесты ФРС на уровень риска будут ослаблены, что позволит банкам предпринять более агрессивные действия. Инвесторы делают ставку на то, что слияния, такие как возможное слияние Capital One и Discover, пройдут без проблем.

Крупные деятели Уолл-стрит считают, что отказ от “раздутых” регуляторов ускорит экономический рост. Они утверждают, что регулирование накапливается со временем, и некоторые сокращения уже откладываются. “Банки возвращаются”, – сказал один из инсайдеров. Трамп хочет “строить, детка, строить”, и для этого нужно финансирование”.

Но есть одна загвоздка. Одни видят возможности, другие – катастрофы. Антирегуляторная позиция Трампа может привести к тому, что опытные регуляторы начнут увольняться, и это поддержит его новый “император эффективности” Илон Маск. Уолл-стрит хочет быстрого решения, но массовый отказ регулирующих органов может привести к тому, что агентства не смогут справиться с проблемой.

Один из руководителей-ветеранов выразил сомнения, сказав: “Энтузиазм основан на ложных предположениях. Мы готовимся к следующему “пузырю”. Он определенно наступит”.

Опытные игроки с Уолл-стрит знают, как опасно заходить слишком далеко. “Отмените слишком жесткое регулирование, и обанкротится еще больше банков”, – предупредил один банкир с многолетним стажем. Это напомнило мне 2018 год, когда Трамп смягчил правила для банков среднего размера. Такой мягкий подход в конечном итоге спровоцировал региональный банковский кризис в 2023 году. Эти результаты оправдывают предложение Барра “Все-таки Базель III”, которое должно было повысить требования к капиталу, и отрасль боролась с этим предложением в течение года.

Мечта Уолл-стрит о “беззубом” федеральном правлении сопряжена со скрытыми рисками. Если федеральное правительство не будет действовать, штаты могут вмешаться и заполнить пробел своими собственными правилами. Именно это происходило раньше. В 2001 году Джордж У. Председатель SEC при Буше Харви Питт хотел создать “более мягкую” SEC.

В то время инвестиционные банки привлекали клиентов к IPO обещаниями благоприятного освещения аналитиками даже тех компаний, у которых было меньше шансов получить прибыль. Питт попытался решить проблему тихо, встретившись с представителями крупнейших банков, призвав их устранить конфликт интересов.

Но еще до того, как реформа была принята, генеральный прокурор Нью-Йорка Эллиот Спитцер начал публичное расследование. Он опубликовал электронное письмо, в котором унизил отрасль и разозлил инвесторов, пострадавших от краха доткомов. 10 банкам пришлось выплатить рекордный штраф в размере 1,4 миллиарда йен и провести дорогостоящие реформы.