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– Die SEC muss erklären, warum sie den Antrag von Coinbase auf besondere Regeln für Kryptowährungen abgelehnt hat, so das US-Berufungsgericht für den Third Circuit in einer Stellungnahme.

Die SEC muss erklären, warum sie den Antrag von Coinbase auf Sonderregelungen für Kryptowährungen abgelehnt hat. Das Gericht bezeichnete die Entscheidung der SEC, den Antrag von Coinbase auf spezielle Regeln für Kryptowährungen zu ignorieren, als “willkürlich und willkürlich”.

Gleichzeitig verlangte das Gericht nicht, dass die SEC die Regeln tatsächlich ausarbeitet.

“Die Anordnung der SEC ist vage, unzureichend begründet und willkürlich, und wir geben dem Antrag von Coinbase teilweise statt und verweisen ihn zur genaueren Erläuterung an die SEC zurück. Zum jetzigen Zeitpunkt werden wir der SEC jedoch nicht untersagen, ein Regelungsverfahren einzuleiten.

Coinbase und die SEC diskutieren schon seit mehreren Jahren über die Notwendigkeit eines Regelungsverfahrens. Die in San Francisco ansässige Börse bat die SEC erstmals im Juli 2022 um “Leitlinien für die Kryptoindustrie.

Die SEC erlaubte Coinbase 2021 die direkte Börsennotierung, aber fast zwei Jahre später verklagte sie Coinbase wegen Verletzung der Wertpapiergesetze.

Bevor die SEC Coinbase verklagte, bat die Börse die SEC um eine Antwort auf einen Antrag auf Regelsetzung, den sie im April 2023 gestellt hatte. Die SEC lehnte daraufhin den Antrag auf neue Regeln ab, und der SEC-Vorsitzende Gary Gensler sagte, dass die bestehenden Regeln bereits für Kryptowährungen gelten. Damals sagte Gensler, dass ein wichtiger Teil der Aufgaben der SEC darin bestehe, zu entscheiden, wie die Ressourcen zugewiesen werden sollen. Er betonte, dass der Markt für Kryptowährungen im Vergleich zu anderen Kapitalmärkten, die die SEC beaufsichtigt, klein ist.

In Bezug auf den letzten Punkt sagte das Gericht, dass eine weitere Klärung erforderlich sei.

“Aber die Ressourcenzuweisung ist kein Talisman, auf den sich eine Behörde berufen kann, um eine gerichtliche Überprüfung zu vermeiden. Aber die Ressourcenzuweisung ist kein Zaubermittel, auf das sich eine Behörde berufen kann, um eine gerichtliche Überprüfung zu vermeiden. Aber wie jede andere Erklärung muss sie ausreichend vernünftig sein.

Das Berufungsgericht fand jedoch das Argument von Coinbase nicht überzeugend, dass die einzige Möglichkeit für die SEC, die Rechtsgrundlage für ihre Maßnahmen zu erläutern, im Rahmen des “Notice and Comment Rulemaking Process” besteht – einem Verfahren, das es der Öffentlichkeit ermöglicht, vor der endgültigen Verabschiedung Kommentare zu vorgeschlagenen Regeln abzugeben.

Die SEC hat zwar keine spezifischen Regeln für Kryptowährungen erlassen, aber sie hat im vergangenen Jahr bereits Regeln vorgeschlagen, die für diese gelten. So hat die SEC beispielsweise ihre Verwahrungsregeln überarbeitet, die von registrierten Anlageberatern verlangen, Kryptowährungen bei geeigneten Verwahrern zu halten, die bestimmte Anforderungen erfüllen müssen. Coinbase sagte jedoch, die Regeln der SEC seien “nicht angemessen”.

Das Berufungsgericht stellte diese Unstimmigkeit in seiner Stellungnahme vom Montag fest.

Im Zusammenhang mit dem Wertpapierrecht ist es nicht überraschend, dass komplexe neue Finanzprodukte nicht immer gut in die bestehenden Wertpapierregeln passen. In einer separaten Stellungnahme, die der Stellungnahme von

beigefügt wurde, argumentierte Richter Stephanos Bibas, dass “alte Regeln nicht mit neuen Technologien vereinbar sind”

i und dass das Vorgehen der SEC

i “verfassungsrechtliche Bedenken” aufwirft. Die SEC hat wiederholt Kryptowährungsunternehmen verklagt, weil sie das Gesetz nicht eingehalten haben, ohne ihnen zu sagen, wie sie es einhalten müssen, schrieb der Richter, der während Donald Trumps erster Amtszeit als Präsident ernannt wurde. “Eine solche Untätigkeit wirft ernste verfassungsrechtliche Fragen auf.