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– Laut der Kommissarin ist die jüngste Erklärung der Securities and Exchange Commission (SEC), dass Proof-of-Work (PoW)-Mining kein Verkauf von Wertpapieren in ihrem Zuständigkeitsbereich ist, nicht so eindeutig, wie es scheinen mag.

Kommissarin Caroline Crenshaw, eine Demokratin in der Behörde, glaubt, dass es in der Erklärung der SEC vom 20. März zu diesem Thema versteckte Schlupflöcher gibt. Crenshaw betonte jedoch, dass “die Fußnoten der Erklärung ihre wahren Grenzen aufzeigen: Um zu verstehen, ob ein bestimmter Bergbauvertrag ein Investitionsvertrag ist, muss eine Howey-Analyse durchgeführt werden.

So, sagte sie, lässt die SEC-Erklärung die Branche in der gleichen Position, “Howey auf die Fakten und Umstände anzuwenden.

Die Feststellung, ob etwas ein Wertpapier ist, basiert auf einem vom Obersten Gerichtshof entwickelten vierteiligen Test, der als Howey-Test bekannt ist. Er besagt, dass ein Wertpapier (1) eine Investition von Geld in (2) ein gemeinsames Unternehmen mit (3) einer Gewinnerwartung (4) aus den Bemühungen anderer beinhaltet.

Crenshaws Erklärung besagt nicht, dass es unwahrscheinlich ist, dass die derzeitige SEC ihre Erklärungen widerruft oder den Howey-Test ohne außergewöhnliche Umstände auf PoW-Bergleute anwendet.

Die fünfköpfige Kommission hat zwei freie Sitze, und die anderen beiden werden von Befürwortern der Kryptowährung gehalten – dem amtierenden Vorsitzenden Paul Uyeda und Hester Pierce, die wegen ihrer frühen Unterstützung der Branche bei der SEC als Krypto-Mutter bekannt ist.

Seit Genslers Weggang hat die SEC eine Reihe von Schritten zur Unterstützung von Kryptowährungen unternommen, darunter die Rücknahme von Klagen gegen Coinbase und Kraken, die des nicht registrierten Verkaufs von Wertpapieren beschuldigt wurden. In dieser Woche zog die SEC die Berufung gegen ein Urteil zurück, wonach der Verkauf von digitalen Vermögenswerten durch Ripple an die Öffentlichkeit kein Verkauf von Wertpapieren war, und beendete damit ihr langwieriges Patt mit der Branche. Am 7. März gab das Unternehmen eine Erklärung ab, in der es erklärte, dass Memcoins generell keine Wertpapiere seien, und im Januar erlaubte es Banken, Kryptowährungen zu halten.

Crenshaw sagte auch, dass die Behauptung der SEC, Miner würden nicht schürfen, um von den Bemühungen anderer zu profitieren, eine Annahme sei, die angefochten werden könne.

Wenn man davon ausgeht, dass Mining nicht mit der Erwartung betrieben wird, von den Bemühungen anderer zu profitieren, würde man sicherlich zu dem Schluss kommen, dass diese Erwartung nicht besteht und es sich daher nicht um ein Wertpapier handelt, sagte Crenshaw.

Sie merkt auch an, dass sich die Erklärung der SEC auf PoW (Proof of Work) im Allgemeinen bezieht, nicht unbedingt auf alle Varianten.