Compass Investments

— Криптобиржа Coinbase анализирует влияние решений для масштабирования на блокчейн Ethereum (ETH).

В исследовательском отчете Coinbase утверждает, что решения для масштабирования второго уровня (L2s) могут привести к снижению доходов Ethereum.

Будущее L2 вполне может стать игрой с нулевой суммой, поскольку тот, на каком L2 будет размещено большинство децентрализованных приложений, в один прекрасный день сможет питать всю экосистему Ethereum. Это говорит о том, что L2 могут в конечном итоге отвлечь доходы от самого Ethereum”.

По данным Coinbase, за последние 12 месяцев такие решения для масштабирования, как Polygon (MATIC), Optimism (OP) и Arbitrum, принесли менее одного процента дохода от Ethereum.

“За последние 12 месяцев, по данным Token Terminal, Ethereum заработал 9,971 миллиарда долларов общего дохода по сравнению с совокупным доходом Arbitrum, Polygon и Optimism, который составил всего около 78 миллионов долларов.”

“Криптобиржа говорит, что как только Ethereum перейдет на механизм консенсуса proof-of-stake (PoS), решения по масштабированию потенциально вызовут снижение доходности стакинга, и это может негативно повлиять на цену ETH”.

Если больше пользовательской активности переместится на L2, и эти L2 потребуют свои собственные токены для облегчения транзакций, это может потенциально снизить доходность стакинга для валидаторов, которые будут зарабатывать меньше на этих чистых комиссиях за транзакции. Если это будет препятствовать стакингу на платформе, это может увеличить размер ликвидного оборотного предложения ETH, что, возможно, приведет к снижению цен на ETH.”

Однако Coinbase утверждает, что решения по масштабированию в долгосрочной перспективе могут принести пользу Ethereum, поскольку они повысят активность сети.

Также влияние L2s на доходы Ethereum может быть краткосрочным явлением. В долгосрочной перспективе доходы зависят от роста активности в общей криптоэкосистеме, а также от того, станет ли Ethereum доминирующим универсальным (или общепользовательским) блокчейном”