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-Standard Chartered a estimé que jusqu’à 1 000 milliards de dollars pourraient être détournés des dépôts bancaires des marchés émergents vers des pièces stables d’ici la fin de 2028.

La banque prédit que l’épargne en stablecoins augmentera dans les marchés émergents malgré les réglementations plus strictes dans des pays tels que les États-Unis.

Standard Chartered a déclaré que jusqu’à 1 000 milliards de dollars pourraient quitter les dépôts bancaires des marchés émergents dans des jetons liés au dollar au cours des trois prochaines années, car ils permettent aux ménages et aux entreprises de stocker de la valeur en dollars sans avoir recours à des intermédiaires de crédit locaux.

Les pièces stables sont des jetons de crypto-monnaie indexés sur le dollar et conçus pour maintenir un prix fixe. Elles sont généralement adossées à des liquidités et à des titres du Trésor américain à échéance courte, et peuvent être rachetées à la demande du propriétaire.

Jeffrey Kendrick, responsable mondial de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, et Madhur Jha, économiste mondial et responsable des études de cas, notent que ces jetons sont effectivement devenus des “comptes bancaires en dollars” pour de nombreux utilisateurs dans les économies émergentes.

Historiquement, les marchés émergents ont été une zone chaude pour l’adoption des stablecoins, principalement en raison du grand nombre de personnes sans compte bancaire. Selon la banque, cette tendance pourrait s’intensifier même avec la loi GENIUS aux États-Unis, qui impose des rendements nuls aux émetteurs éligibles parce que “le rendement du capital est plus important que le rendement des fonds propres”.

Bien que la loi GENIUS récemment adoptée aux États-Unis vise à atténuer les sorties de dépôts en interdisant aux émetteurs américains de pièces stables de payer un rendement direct, les analystes pensent que les pièces stables continueront à être demandées même sans rendement.

Standard Chartered prévoit que le marché mondial des pièces stables atteindra 2 000 milliards de dollars d’ici 2028, chiffre cité par le Trésor américain. La banque estime qu’environ deux tiers de l’offre actuelle fonctionne comme de l’épargne sur des comptes bancaires dans les économies émergentes.

Les analystes suggèrent que l’épargne en stablecoins dans les pays émergents pourrait passer d’environ 173 milliards de dollars aujourd’hui à 1,22 trillion de dollars d’ici 2028, ce qui signifierait une sortie de plus de 1 trillion de dollars de dépôts des banques des pays émergents.

Comme l’ont noté Kendrick et Jha, la croissance future de l’utilisation des stablecoins pour l’épargne devrait passer d’un petit nombre de portefeuilles avec des soldes importants à de multiples portefeuilles avec de petits montants.

Dans l’ensemble, les petits montants deviendront significatifs ; cette croissance sera probablement concentrée dans les pays émergents, où la demande d’une alternative liquide, 24 heures sur 24, 7 jours sur 7 et fiable aux banques locales est particulièrement élevée.

Standard Chartered a également désigné l’Égypte, le Pakistan, la Colombie, le Bangladesh et le Sri Lanka comme les pays présentant le plus grand risque de fuite des dépôts bancaires. Ils incluent également la Turquie, l’Inde, la Chine, le Brésil, l’Afrique du Sud et le Kenya – les régions où l’on s’attend à la plus forte poussée de la demande de pièces stables.

Les experts soulignent que la carte de vulnérabilité n’est qu’un point de départ, et non un objectif final. L’ouverture du compte de capital, la dynamique des envois de fonds transfrontaliers, les tendances inflationnistes et la crédibilité du système monétaire peuvent influencer la position de chaque pays sur le continuum opportunité-risque, comme le dit la banque.

éanmoins, la conclusion de la banque est claire : la demande de stablecoins dans les pays en développement est déjà significative, et un transfert de mille milliards de dollars des dépôts vers les dollars tokenisés est probablement déjà un scénario de base, et pas seulement un risque hypothétique.

Outre les sorties de dépôts, le rapport fait état de pressions sur les banques correspondantes, les paiements et les recettes de change. Les analystes estiment que ces préoccupations pourraient être partiellement compensées si les banques détenaient des réserves pour les émetteurs ou intégraient des pièces stables dans les opérations de trésorerie, les règlements et les réseaux de paiement transfrontaliers.

Les autorités prennent également des mesures pour atténuer les risques. De nombreux pays en développement développent leurs propres monnaies numériques de banque centrale (CBDC), modernisent les infrastructures de paiement rapide et améliorent la culture numérique, alors que l’utilisation de l’argent mobile se développe en Afrique subsaharienne.