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Le récent tapage médiatique a montré la vulnérabilité du marché. La chute du cours de l’action de la SBET limitant sa capacité à lever des fonds, l’entreprise pourrait avoir besoin de réaliser l’ETH.

Quelle est la position des investisseurs sur l’Ethereum DAT ?

Les 2,1 milliards de dollars de pertes papier de BitMine et les pertes latentes de SBET sont le signe d’une pression croissante et d’une baisse de confiance dans l’Ethereum DAT.

La quatrième période sera un test sévère pour l’Ethereum [ETH] DAT.

Après une croissance de 71,26% au troisième trimestre, Sharplink Gaming [SBET] a déjà retourné environ 40% de ces bénéfices, et le trimestre n’a pas encore atteint l’équateur. Ainsi, ceux qui étaient à la recherche d’une percée à la fin du troisième trimestre subissent aujourd’hui des pertes importantes.

Il convient de noter que la SBET n’est pas la seule à connaître des difficultés.

Le plus grand DAT d’ETH, BitMine [BMNR], a accumulé environ 442 000 ETH depuis la mi-octobre. Cependant, d’après CryptoQuant, cette position comporte désormais une perte non réalisée de 2,1 milliards de dollars.

Dans ce contexte, l’explosion médiatique concernant SBET n’a pas fait sensation.

Rappelons qu’une enquête d’Arkham Intelligence a révélé le transfert de 4 364 ETH vers OKX à partir d’un portefeuille lié à Sharplink, ce qui a créé une vague de gros titres. Mais quelques heures plus tard, le directeur technique de SBET a nié l’implication de l’entreprise dans cette adresse.

Cependant, le marché a réagi de manière excessive.

En substance, le modèle Sharplink est construit sur un cycle d’accumulation d’ETH qui est financé par des actions. Mais avec la dynamique baissière du SBET au quatrième trimestre, cet incident a-t-il révélé une faiblesse cachée dans la confiance des investisseurs, confirmant l’hypothèse de CryptoQuant ?

Sur le papier, la situation de la confiance dans SBET ne tient qu’à un fil.

À son apogée, au troisième trimestre, les bénéfices non réalisés s’élevaient à environ 920 millions de dollars, alors que les actions de Sharplink étaient cotées à 40 et que sa valeur de marché avoisinait les 4 milliards de dollars. Aujourd’hui, cette valeur est tombée à 2,3 milliards.

CryptoQuant le confirme. Les pertes non réalisées de SBET ont grimpé à 320 millions le 4 novembre, au moment même où l’action tombait à 11. Et aujourd’hui, avec SBET à environ 11,90, les actionnaires se retrouvent à court d’argent.

Dans la situation actuelle, la vente d’ETH initiée par Sharplink ne sera pas inattendue.

La SBET a traditionnellement levé des fonds en émettant de nouvelles actions pour reconstituer son stock d’ETH. Mais lorsque l’action est évaluée à la baisse, ce canal de financement se rétrécit, et la société peut avoir besoin de libérer des fonds en vendant de l’ETH à la place.