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-Depuis des semaines, les analystes d’Ethereum se concentrent sur les bougies de prix, les flux de fonds des ETF et les schémas graphiques, mais le signal le plus important ne provient pas de ces indicateurs familiers.

Principaux enseignements:

Les faibles taux de stablcoin indiquent que le marché n’a pas encore atteint le stade de la surchauffe.

Les flux entrants des ETF et l’amélioration du ratio ETH/BTC laissent entrevoir la possibilité d’un rebond.

Le niveau de peur extrême s’est quelque peu atténué, ce qui suggère que le sentiment est en train de se stabiliser.

Ce signal important provient des prêteurs de stablecoins, un secteur du marché qui a tendance à se réchauffer avant les pics et à se refroidir avant les corrections importantes.

Selon Santiment, ce segment du marché est calme en ce moment. Tellement calme qu’il est prématuré de parler de haut de cycle. Les rendements des principales plateformes tournent autour de 4 % , ce qui est bien inférieur aux niveaux traditionnellement associés à un effet de levier agressif et à une offre spéculative excédentaire. Selon les experts de la société, cette activité modérée suggère que l’affaiblissement récent de la position d’Ethereum est probablement une phase de réinitialisation, plutôt que le début d’un déclin plus profond.

L’Ethereum a subi de lourdes pertes – au cours du mois dernier, l’actif a chuté de plus de 21 % , anéantissant une grande partie de l’optimisme qui s’était manifesté après les sommets atteints à l’automne. Cependant, même dans le contexte de la chute des prix, certaines mesures structurelles ont commencé à signaler un changement de tendance.

Le graphique hebdomadaire du ratio ETH/BTC est sur le point d’entrer dans une formation haussière pour la première fois depuis juillet 2020 – le même changement qui a préfiguré la croissance explosive de l’Ether dans le cycle majeur précédent. Dans le même temps, la demande d’ETF s’est discrètement inversée. Après trois semaines de retraits massifs, les fonds spot Ether ont enregistré des entrées nettes de plus de 300 millions de dollars cette semaine, signe d’un regain d’intérêt de la part des investisseurs institutionnels, et pas seulement des traders privés.

Aucun de ces faits n’est à lui seul une garantie de reprise, mais pris ensemble, ils réfutent la théorie d’un effondrement incontrôlé du marché.

L’arrière-plan émotionnel du marché raconte également sa propre histoire.

En novembre, l’indice de peur et de cupidité des crypto-monnaies s’est trouvé dans la zone de “peur extrême” pendant plus de la moitié du mois, la plus longue période dans la zone négative de ces dernières années. Depuis, l’indice s’est légèrement amélioré et se situe désormais dans la zone de “peur” plutôt que dans la zone de “peur extrême”.

Historiquement, l’indice Aether affiche une tendance positive lorsque le sentiment sort d’une phase pessimiste. En moyenne, depuis 2013, le mois de décembre a apporté un gain d’environ 7 % . La question de savoir si cette tendance est pertinente dans le cycle actuel reste ouverte, d’autant plus que le bitcoin a déjà brisé sa force saisonnière habituelle plus tôt cette année.

Dans les cycles précédents, le marché des crypto-monnaies n’a pas atteint son apogée lorsque les prix étaient au plus haut, mais lorsque les prêteurs offraient des rendements anormalement élevés sur les stablecoins, ce qui indiquait que les spéculateurs empruntaient activement pour se constituer des positions. Les faibles rendements actuels suggèrent le contraire : l’effet de levier est probablement en train de diminuer, et non d’augmenter.

À cet égard, M. Santiment estime que l’Ethereum est capable de revenir dans la zone des 3 200 dollars, non pas en raison d’un sentiment supérieur, mais parce qu’il n’y a pas d’excès spéculatif.

Actuellement, l’Ethereum se négocie juste en dessous de l’important seuil psychologique des 3 000 dollars. Les graphiques semblent affaiblis, le sentiment est épuisé et les traders ont l’air inquiets. Cependant, les signes qui annoncent généralement les sommets des cycles de surchauffe (taux de financement élevés, forte augmentation des rendements des stablecoins, prévalence de l’effet de levier sur les particuliers) ne sont tout simplement pas présents ici.