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La récente baisse des rendements des obligations américaines à 10 ans en dessous du seuil critique de 4 % a modifié l’ensemble du tableau macroéconomique et a eu un impact significatif sur les modèles actuels d’évaluation du bitcoin.

Il ne s’agit pas d’un simple mouvement mineur sur le marché des titres de créance. Il s’agit d’un indicateur fondamental qui affecte la liquidité, le comportement des investisseurs, l’allocation du capital et les attentes de prix à long terme pour tous les principaux actifs à risque, en particulier le bitcoin.

Lorsque les rendements à long terme diminuent, l’attrait des actifs qui ne génèrent pas de revenus courants augmente. C’est l’un des facteurs clés de tout système de prévision des prix du bitcoin. Lorsque les obligations offrent des rendements moins favorables, les capitaux sont contraints de rechercher d’autres sources de création de valeur et de rendements asymétriques. Historiquement, le bitcoin a été l’un des principaux bénéficiaires de ce déplacement de fonds.

Le passage sous la barre des 4 % n’est pas seulement une étape technique. Il s’agit d’un tournant psychologique qui signale le début d’une nouvelle ère dans les attentes monétaires. C’est un indice que les marchés commencent à intégrer des conditions financières plus souples. Cette attente peut à elle seule justifier de fortes perspectives pour le cours du bitcoin, tant à court qu’à long terme.

Les périodes de baisse des rendements du Trésor américain ont toujours précédé des changements significatifs dans les prévisions de prix du bitcoin. Dans les cycles de marché passés, toute baisse notable des rendements à long terme a créé un environnement favorable à la hausse du bitcoin.

En 2019, les rendements ont commencé à chuter fortement sur fond de craintes de récession. Peu après, les prévisions de prix du bitcoin se sont orientées à la hausse, les capitaux se déplaçant des instruments défensifs traditionnels vers les actifs alternatifs. Les rendements ont encore baissé en 2020, alors que les banques centrales intensifiaient leurs émissions monétaires. Cette période a déclenché l’une des ascensions les plus fulgurantes de l’histoire du bitcoin, confirmant les scénarios les plus optimistes de ses prévisions de prix à l’époque.

Au contraire, les rendements plus élevés en 2022 et 2023 ont réduit la liquidité et créé des obstacles à la prévision du prix du bitcoin. Maintenant que la tendance s’inverse, la logique macroéconomique qui soutient les valorisations élevées du bitcoin est à nouveau pertinente.

Cette corrélation n’est pas spéculative. Elle a été prouvée à maintes reprises dans différents régimes économiques.

La baisse des taux d’intérêt sur les obligations d’État conduit à de meilleures prévisions pour le cours du bitcoin.

Les prévisions du cours du bitcoin sont inextricablement liées à l’état des liquidités au niveau mondial.

L’augmentation de la masse monétaire et l’assouplissement des conditions financières augmentent le montant des capitaux disponibles pour les investissements spéculatifs et à long terme. La baisse des rendements rend les emprunts moins chers, encourage l’effet de levier, et le service de la dette publique devient moins lourd.

Cette combinaison conduit souvent à une augmentation de la base monétaire au fil du temps.

Cela dit, l’émission de bitcoins reste limitée et prévisible.

Ce biais entre une base monétaire croissante et une quantité fixe d’actifs numériques est l’un des arguments structurels les plus forts en faveur d’une perspective haussière à long terme du prix du bitcoin.

Le bitcoin a toujours absorbé une partie de l’augmentation des liquidités.

Il agit comme une éponge financière, absorbant l’excès de masse monétaire qui cherche à se protéger de l’inflation, de la dévaluation et du risque systémique.

C’est pourquoi les tendances en matière de liquidité devraient toujours être prises en compte dans toute prévision sérieuse du prix du bitcoin.

Les analystes macroéconomiques se penchent de plus en plus sur des paramètres tels que la masse monétaire mondiale M2, les bilans des banques centrales, les taux d’intérêt réels et le sentiment de risque (risk-on/risk-off) lorsqu’ils établissent des prévisions sur le cours du bitcoin. Ces indicateurs permettent de mieux comprendre comment les liquidités excédentaires circulent dans le système financier mondial et finissent par se retrouver dans des actifs rares comme le bitcoin.