Compass Investments

L’action Cisco a atteint 80,25 dollars mercredi, dépassant pour la première fois le niveau record atteint le 27 mars 2000, lors du “dot-com boom”.

L’action a gagné 36 % depuis le début de l’année 2025, dépassant l’indice Nasdaq de 22 % .

La capitalisation boursière de Cisco est aujourd’hui estimée à 317 milliards de dollars, ce qui en fait la 13e entreprise informatique américaine la plus précieuse.

Mercredi, les actions de Cisco ont atteint des niveaux inégalés depuis les turbulences du début des années 2000, lorsque l’entreprise était au cœur de la fièvre de l’internet.

Les actions ont augmenté de 1 % pour atteindre 80,25 dollars, battant ainsi le précédent record de 80,06 dollars (fractionnement inclus), enregistré le 27 mars 2000. Ce jour-là, l’entreprise a brièvement dépassé Microsoft pour devenir l’organisation publique la plus précieuse au monde, marquant ainsi l’apogée de la frénésie Internet.

Tous les investisseurs désireux de tirer parti de la croissance du Web se sont penchés sur les commutateurs et les routeurs de l’entreprise. Ces appareils étaient indispensables à toute personne souhaitant se connecter. Puis tout a changé rapidement et la bulle Internet a éclaté, entraînant dans sa chute plus des trois quarts de la capitalisation du Nasdaq en octobre 2002.

Le krach a fait disparaître une longue liste de grands noms, mais Cisco a survécu au chaos en continuant à évoluer et à se recentrer. En 2006, elle a acquis Scientific-Atlanta, puis s’est lancée de manière agressive dans les logiciels, en acquérant Webex, AppDynamics, Duo et Splunk. Chaque acquisition a propulsé l’entreprise dans de nouveaux domaines, tandis que l’excitation initiale retombait. L’entreprise a continué à se développer alors même que le marché environnant se transformait.

Grâce à ce nouveau sommet, la valeur boursière de l’entreprise a atteint 317 milliards de dollars, ce qui la place au treizième rang des géants américains de la technologie. C’est bien moins que le groupe des méga-capitalisations qui alimentent actuellement une nouvelle vague d’optimisme technologique, notamment dans le domaine de l’intelligence artificielle.

Les analystes notent que l’apogée actuelle de l’IA rappelle fortement l’atmosphère de l’ère des dot-com. Cette fois, le principal bénéficiaire est Nvidia, dont les puces sont utilisées dans les grands modèles d’IA.

Ces processeurs sont installés dans les centres de données construits par les grandes entreprises informatiques. La valeur actuelle de Nvidia est de 4,5 billions de dollars, soit environ quatorze fois celle de Cisco.

Malgré cet écart, Cisco est également impliqué dans le développement de l’intelligence artificielle. En novembre, le PDG Chuck Robbins a annoncé que l’entreprise avait reçu 1,3 milliard de dollars de commandes trimestrielles d’infrastructures d’intelligence artificielle de la part d’acteurs majeurs du web. Le chiffre d’affaires de l’entreprise a atteint environ 15 milliards de dollars, soit une hausse de 7,5 % par rapport à l’année précédente.

Le taux de croissance n’est pas comparable à celui de 2000 (66 % ), mais la demande de matériel lié à l’IA a fait grimper l’action de l’entreprise d’environ 36 % en 2025. L’indice Nasdaq a augmenté d’environ 22 % au cours de la même période.

David Vogt, analyste chez UBS, a souligné la demande d’infrastructures d’IA lorsqu’il a relevé les actions de Cisco le mois dernier avant la publication de son rapport sur le premier trimestre fiscal. Selon lui, le flux de commandes montre un fort intérêt de la part des entreprises qui développent des systèmes d’intelligence artificielle.

Toutefois, de nombreuses personnes à Wall Street expriment des doutes quant à la durabilité de l’engouement actuel. Certains pensent que le secteur dépense des capitaux trop rapidement. D’autres s’interrogent sur le bien-fondé de l’application des règles comptables lors de l’investissement dans des projets d’intelligence artificielle.