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Honte !

L’entreprise ETHZilla, soutenue par Peter Thiel, semble abandonner sa stratégie consistant à détenir des réserves d’entreprise en Ethereum, quatre mois seulement après avoir rejoint le mouvement.

Dans une déclaration officielle, l’organisation a indiqué qu’elle avait vendu 74,5 millions de dollars de ses ETH (24 291 pièces) pour rembourser ses dettes.

ETHZilla a également annoncé son intention de cesser d’utiliser la métrique mNAV (une métrique qui relie la valeur des actifs cryptographiques à la valeur de l’entreprise elle-même) et de se concentrer sur la tokenisation.

Cependant, un abandon aussi rapide de sa stratégie liée à l’ETH a provoqué des réactions mitigées parmi les observateurs du marché. Un analyste a critiqué la société pour avoir détruit la valeur actionnariale en si peu de temps, qualifiant ce revirement de honteux.

Il y a deux mois à peine, la valeur liquidative était de 30 par action…. c’est une honte. En 25 ans, je n’ai jamais vu une dépréciation aussi rapide et des décisions de gestion aussi mauvaises, à l’exception des SPAC, a-t-il déclaré.

Les actions de ETHZilla (Nasdaq : ETHZ) ont plongé en dessous de 1 début décembre après avoir déjà menacé de le faire fin octobre.

L’entreprise a tenté d’augmenter sa mNAV par le biais d’un rachat d’actions à la fin du mois d’octobre, en vendant 40 millions de dollars de ses actifs ETH pour ce faire.

Compte tenu de ses obligations croissantes en matière de dette, un nouveau ralentissement du marché en 2026 pourrait constituer un défi pour sa stratégie et ses opérations liées à l’ETH.

-Avec une mNAV inférieure à 1, il devient difficile de lever des fonds supplémentaires ou d’émettre de nouvelles actions pour acheter de l’ETH.

C’est la raison pour laquelle Strategy a augmenté ses réserves en dollars pour couvrir ses engagements à court terme, évitant ainsi d’avoir à vendre ses réserves en BTC en cas d’hiver prolongé des crypto-monnaies et de baisse de la mNAV.

ETHZilla était auparavant connue sous le nom de 80 Life Sciences Corp, une société de biotechnologie qui développe des thérapies.

En août, la société a changé d’orientation stratégique, passant de l’ETH à l’échelle des actifs et à la génération de revenus par le biais de techniques furtives et de réseaux distribués.

Elle s’est classée parmi les 10 plus grandes trésoreries, détenant 93 800 ETH, soit l’équivalent de 280 millions de dollars au taux de change actuel.

Toutefois, dans le contexte des changements survenus sur le marché des crypto-monnaies au cours du quatrième trimestre, les projets se sont fortement orientés vers la tokenisation. Commentant ce revirement, Mike Dudas, investisseur en crypto-monnaies chez 6thMan Ventures, a déclaré : C’est la première entreprise que je vois passer aussi clairement du modèle mNAV (qu’ils ont quitté) à un modèle d’entreprise opérationnel. La tokenisation des RWA est activement recherchée par de nombreux réseaux, il sera intéressant de voir s’ils conservent le nom ETH comme nom principal ou s’ils choisissent quelque chose qui reflète mieux cette évolution.