Compass Investments

– Майкл Сейлор дал резкий ответ на критику, ставящую под сомнение стратегию владения биткоином на уровне компаний.

В эфире вчерашнего выпуска программы What Bitcoin Did Сейлор назвал вопрос от ведущего Дэнни Ноулза о том, является ли устойчивым рост числа фирм, берущих займы для приобретения биткоина, “невежественным и неуместным “.

Когда Ноулз указал на риски, связанные с тем, что более 200 организаций, именующих себя “корпоративными биткоин-казначействами”, закупают криптовалюту за счет заемных средств, Сейлор возразил: “Кто вы такой, чтобы утверждать, что ‘они просто занимают, чтобы купить биткоин’?” По мнению Сейлора, такая позиция недооценивает принятие биткоина корпоративным сектором как передовой и более совершенной технологии.

Замечания Сейлора прозвучали на фоне сложного периода для компаний, использующих биткоин в качестве резерва. Статистика показывает, что около 40% из топ-100 таких фирм торгуются с дисконтом, что осложняет привлечение дополнительного капитала. Более того, свыше 60% этих компаний приобрели биткоин по ценам выше текущих, причем для некоторых акции обвалились почти на 99% .

Компания Strategy (ранее MicroStrategy), возглавляемая Сейлором, также оказалась в центре внимания. За первые девять месяцев 2025 года фирма получила $125 млн операционного денежного притока, который почти полностью обеспечивался ее традиционным бизнесом по разработке аналитического ПО. За тот же период Strategy привлекла более $50 млрд за счет продажи акционерного капитала, привилегированных и конвертируемых бумаг, направив практически все эти средства на покупку биткоина. Таким образом, более 99% финансирования для пополнения биткоин-резерва было получено от эмиссии ценных бумаг, а не от операционной деятельности.

Приоритеты отражены и в презентациях компании: около 90% слайдов посвящены биткоин-казначейству, в то время как программный бизнес освещен минимально и не позиционируется как ключевой двигатель роста. Владея более чем 650 000 биткоинов, Strategy является крупнейшим в мире институциональным держателем криптовалюты.

Сейлор сравнил сомнения в адрес сотен компаний, привлекающих средства для покупки биткоина, с “допросом фирм, внедряющих электричество”. По его словам, даже компании с операционными убытками могут генерировать ценность через биткоин: “Если компания теряет 10 миллионов долларов в год, но зарабатывает 30 миллионов долларов на биткоине, ее итоговая прибыль составляет 20 миллионов долларов”.