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数字资产国库（DATs）在过去一年中占据了有关加密货币讨论的中心位置，与稳定币的扩张并驾齐驱。但仍有相当多的人对此持怀疑态度。投资者担心杠杆作用、估值下降的可能性以及这些实体抵御长期衰退的能力。以索拉纳为重点的国债策略背后的领导者表示，这些担忧往往忽视了模型的实际构建。

DeFi Development Corp.的首席运营官兼首席技术官帕克-怀特（Parker White）在索拉纳突破点活动上与TheStreet圆桌对话时强调，成功的DAT的关键因素是信任。

怀特说：这基本上可以归结为信任因素，即信念因素。

迈克尔-赛勒坐在一旁沉思。背景是一片蓝色。他穿着黑色商务套装，打着橙色领带。

由于组织结构不同于 ETF 或简单的托管账户，公司必须通过持续的报告和稳定的业绩来赢得信誉。

这种开放性使财务结构有别于被动投资。随着时间的推移，资产负债表决策的清晰沟通将成为产品本身的一部分。

怀疑者最担心的是杠杆机制。在动荡的市场中，杠杆往往与强制出售和连锁清算联系在一起。怀特认为，这种看法反映的是零售交易的逻辑，而不是上市公司的债务结构。

他解释说：”上市公司杠杆的特点是不需要抵押品。

即使 SOL 跌到 20 美元，我们也不需要追加保证金。

债务的到期日是以年为单位，而不是以天为单位。在这种情况下，公司债务的到期时间超过四年，这就为管理层在几个市场周期中提供了回旋余地。

国债不对价格波动做出反应，而是关注资产净值（NAV）和长期资本配置。

熊市甚至可以提供新的视角。White 引用 Michael Saylor 的 “战略游戏 “为例。

2025年5月29日星期四，美国内华达州拉斯维加斯，微策略公司（MicroStrategy Inc.

当股票交易高于净资产时，公司能够筹集资金购买更多资产。如果股票交易低于净资产，回购就变得有吸引力。

怀特说：”2倍的净资产收益率就相当于 0.5 倍。

DeFi Development Corp. (Nasdaq: DFDV) 是第一家基于 Solana (SOL) 的数字资产财务公司。该公司专注于通过将资本市场战略、验证器运营和区块链创收结合起来，实现 SOL 每股收益的倍增。